海通期货研究所姚欣昊

　　市况：欧洲债务危机升级的忧虑令欧美股市再受重挫，加剧了A股的悲观气氛。期指IF1005合约低开低走，破位下跌，直奔2700点一线。至收盘时，IF1005合约下跌了4.97%，创上市以来的新低。期指合约的疲软重挫多头士气，沪深300现货指数触及下降通道上沿后一路走低，板块悉数下跌，权重股再度成空头主力。至收盘时，现指暴跌5.35%，刷新年内低点。

　　分析：昨日股市开盘后，IF1005零星出现几次期现套利机会，9点45分出现的基差-15点即为全日最大值，期现套利年化收益率6.04%。上午10点15分之后，IF1005与IF1006首次同时出现连续的贴水状况，不过贴水率并不高，不存在反向套利机会，这预示着大盘继续大幅崩跌的概率不大。尾盘股市收盘后，期指各合约微幅反弹，显示股指期货投资者对今日的超跌反弹有期待。IF1009与IF1012流动性明显改善，累计仅有33分钟和10分钟无成交记录，并且首次走入无套利区间。IF1005成交量略高于IF1006，IF1006的持仓量首超IF1005，主力合约的转换已在进行中。IF1009与IF1012持仓量下午2点后显著拉升，但贴水不重，套保增仓迹象明显。 综合今天的盘面来看，现货指数明显带动期货的走势，多头抢反弹信心不足，空头亦趋于谨慎，大盘和期指仍将维持震荡下行的格局，IF1005和IF1006基差会在升贴水之间来回波动。

　　昨日远月合约跌幅大于近月合约，价差继续减小，跨期套利机会消失。IF1006与IF1005的价差日内数次触碰0点，投资者可于该时点卖IF1005买IF1006，进行价差投机交易，IF1006与IF1005呈正价差应为常态。