江南

　　最近网上出现了一篇热门报道《汇金维稳被套真相调查：资金借道中信做空期指》，我仔细读了几遍，大为震惊。本着实事求是的态度，认为很有必要进行求证。

　　这篇报道的核心信息是“200亿神秘资金借道中信证券集中做空期指”。报道称，据一位机构人士透露，“在中信证券有200亿元左右的机构资金，专门用来投资股指期货，且保证金比例低于普通客户，但不清楚是哪些机构开的户”。

　　这句话我读了几遍，觉得比较含糊：第一，这200亿元机构资金不管是什么机构的，确定是通过中信证券的通道来做股指期货吗？ 第二，这个低于普通客户的保证金比例，应该是来自于中信证券给出的“优惠”(如果我没理解错的话)。

　　那好，假如这两点成立，即200亿资金得到中信证券优惠，且用的是中信证券的通道，按照目前的IB(介绍经纪商)制度，这200亿资金应该大部分出现在中信证券的全资控股期货公司——中证期货的席位上，因为证券公司不能直接代理客户资金参与股指期货交易。

　　我给中证期货的一位负责人打了电话，他说他还没看到这篇报道，但第一反应是“不可能”。他说了两点：一、如果是中信证券的客户资金要做股指期货，肯定用的是他们的席位；二、目前中证期货席位上做股指期货的资金肯定没有200亿元，如果有200亿元的话，这个席位早就位居股指期货持仓量或成交量的头把交椅了。

　　此外，这位负责人还透露，现在中证期货还未把中信证券申请中金所交易编码(用于中信证券的自营资金和证券资产管理资金参与股指期货)的材料递上去。

　　为了求证得更准确，我再假设中信证券没有将这200亿资金全部介绍给中证期货席位，而是被工作人员“徇私舞弊”“分仓”介绍给了多个期货公司席位，从而看不出哪家席位“一家独大”。

　　那么至少说，有200亿资金涌入了股指期货市场。请注意，这是200亿保证金(且享受着更低的保证金比例“优惠”)，它大概可以产生15万手的股指期货持仓量与不计其数的日内成交量。而现在股指期货市场的总持仓量只有区区不到1.5万手，还不说这1.5万手里面肯定有一部分不是这200亿资金做的。即便全部是，1.5万手最多只需30亿元保证金。

　　而目前股指期货单日成交量也最多在30万手出头。30万手的单日成交量，哪里需要200亿资金之巨？另据中金所公布的统计数据，从4月16日至今，股指期货市场活跃资金存量平均仅为15.94亿元。

　　那么，何谈200亿资金集中做空期指呢？(作者系本报编辑)