近日，随着中国证监会发布《证券公司参与股指期货交易指引》和《证券投资基金从事股指期货交易指引》，中国金融期货交易所发布《套期保值额度申请指南》和《特殊法人机构交易编码管理业务指南》，这意味着券商、基金等机构可以开立股指期货账户了。

    　　北京科技大学金融工程系主任刘澄教授认为，"这将改变目前股指期货市场中投资者的结构，从以'个体户'占主导，转变到机构投资者占主导的状态。在制度安排上引进机构投资者和战略投资者，满足其套期保值的需求。同时，机构投资者的入场将进一步改善股指期货市场的结构和交易行为，专家优势也将得以体现。相信随着机构投资者进入股指期货市场，投资者结构将会大为改善。" 　　作为首批融资融券试点券商的光大证券，北京东中街营业部是其北京地区开展融资融券业务的营业部之一，同时针对股指期货也引入了IB业务。东中街营业部总经理王亮针对在业务开展一个月后的情况，对记者表示，"融资融券业务和股指期货市场可以相互促进的，如果没有融券业务，就不能顺利地卖空股票，股指期货的反向套利将受到一定程度的制约。建立融券机制将改变投资者只能做多、不能做空的单边市格局，使得股指期货交易者在预测到市场上涨或者下跌走势后，在多空两个方向的操作上都能游刃有余，能够帮助投资者更好地规避市场风险。因此，融券对于促进股指期货的功能发挥具有一定的作用。" 　　而进入股指期货时代，要求股票现货市场T+0交易的呼声日渐高涨。中央财经大学教授张铁刚认为，"如果A股交易制度同样采取T+0的方式，能够使期货市场和现货市场更加配套，更加完善对冲机制。A股市场T+0，既是健全微观市场机制的要求，也是完善宏观金融环境的需要。"(www.ccstock.cc) □ .马.红.雨　 .证.券.日.报