迄今为止，股指期货这一中国资本市场的重大金融创新正好"满月",尽管在这一个月的时间内现货市场出现了大跌，但是股指期货整体运行平稳，呈现出流动性好、期现货走势基本吻合和零爆仓率等三大特点,基本实现了"高标准、稳起步"的预定目标,给市场交出了一份"健康"的成绩单。

    　　根据中金所统计显示,截至5月14日,沪深300股指期货合约累计成交达344.26万手，其中，4月份成交1429588手，5月份至今成交2012989手。上市期间20个交易日，只有首日成交为5.8万手，其余交易日成交量均超过10万手，5月12日成交量更是达到31.5万手的天量。此前市场担忧的流动性风险没有出现，活跃的成交量使得价格连续性强，套利交易活跃。

    　　从交易情况看，市场没有出现恶意"炒新"现象，表现在远月合约成交稀少，统计显示，4月份9月和12月两个合约分别成交10694手和13275手，五月份至今两个合约累计成交仅过1万手。9月和12月两个远月合约没有被恶意炒作，表明股指期货非常成熟理性，远超市场人士的预期。这为将来券商、基金等机构的介入提供了很好的基础性条件。

    　　与此同时,市场没有发生一起爆仓事件，甚至很少发生客户需要追加保证金的情况发生。在股指期货20个交易日内，虽然有三个交易日单边大幅下跌，但没有发生一起需要追保的情况，也没有发生强行平仓的情况。

    　　此外，在股指期货上市的20个交易日内，主力5月合约的期现价差最高仅为100点左右，最低为略微贴水，绝大部分时间的价差都在20-50点区间变动。股指期货没走出独立行情，而是围绕现货指数波动，两个市场都对基本面作出了及时、适度的反映。股票现货市场和股指期货市场走势基本吻合.这都表明了股指期货整体运行平稳基本实现了预期目标。

    　　虽然在股指期货上市一个月内,现货市场出现了持续下跌,因此有观点认为,股指期货是A股市场下跌的罪魁祸首,对此,我们应有一个清醒的认识,股指期货并非现货市场下跌的原因，股指期货上市和A股市场单边下跌，二者"纯属巧合"。因为在股指期货上市当日，恰逢房地产调控新政出台，同时，受国际市场等诸多利空因素影响，沪深300指数和上证综指连续单边下挫，应该看到,这种下跌主要是由基本面引起的，期指上市后A股大跌纯属巧合。而且,从海外市场实践来看，作为一种交易手段和避险工具，股指期货对股票现货市场影响中性，并不会助涨助跌。

    　　上述的这份"成绩单"对于刚刚"满月"的股指期货来说，已然很不错，如同每一个新生婴儿一样，我们不能对其太苛刻，因为其成长壮大和功能发挥需要一个长期的过程，而不是朝夕之间,正如中国证监会主席尚福林在股指期货启动仪式上所言，"股指期货推出后，将经历一个较长时间的培育、完善并逐步发展成熟的过程"。因此，市场对于股指期货这个"新生婴儿"，给与更多的应该是善待和呵护，以及更加理性的关注。 (www.ccstock.cc) □ .侯.捷.宁　 .证.券.日.报

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