⊙新华社记者 潘清

　　14日，中国内地股指期货迎来“弥月之喜”。这一个月，恰逢A股市场遭遇一波持续调整，上证综指频频创下年内新低。这使得诞生之初的股指期货备受质疑，甚至被指“罪魁祸首”。

　　对于在“单边市”中摸爬滚打了20年的中国股民而言，股指期货是一个全新而陌生的概念。或许正因为如此，股指期货难免被“误读”。

　　股指期货正式交易以来，名义成交量屡屡超过沪深两市交易量之和。专家解释说，股指期货实行的是保证金交易和“T＋0”日内回转交易，同一笔资金日内可以交易多次，因而名义成交额高是非常正常的现象。由于交易制度不同，指数期货名义成交额与股票交易额不具有可比性。

　　从海外市场来看，2009年，美国股票类衍生品名义成交额是股票市场交易额的1.20倍，香港、印度市场均为3倍多，韩国则高达近30倍。在中国内地市场，沪深300指数期货是第一只，也是目前唯一一只股票类衍生产品，理应拥有套保、套利和纯交易的巨大市场需求。从目前情况来看，股指期货市场的交易规模尚难以满足这一需求。

　　在新湖期货董事长马文胜看来，对于股票现货市场而言，股指期货相当于一个“隐形弹簧”，即在股市过度下跌或过度上涨时，利用其价格发现功能对现货市场进行提示，引导其恢复理性区间。

　　马文胜分析说，股指期货上市以来，交易量最大的IF1005合约对沪深300指数的升水一般在30点至60点范围。而当现货市场出现大跌时，期现价差往往会高达70点、80点。这意味着股指期货开始利用其价格发现功能，“提醒”现货市场投资者不要过度看空。

　　实际上，沪深300指数期货上市以来，不但近月合约正价差运行，而且近月、远月价差结构呈正斜率排列。这意味着，股指期货非但不是股市下跌的“祸首”，反而呈现出强烈的上涨预期。

　　从理论和海外市场实践来看，作为一种交易手段和避险工具，股指期货对股票现货市场影响中性，并不会助涨助跌。专家呼吁，不要因为需要为股市下跌寻找逻辑原因或者情绪宣泄的出口，就将矛头指向股指期货。

　　相对步入“弱冠之年”的中国内地股市，刚刚“满月”的股指期货尚显稚嫩。如同每一个新生婴儿一样，股指期货渴望善待和呵护，期待更理性的注视。