李 玲

　　股指期货推出后，市场节节下跌。有市场观点认为，股指期货放大了股市的下跌幅度。私募排排网对全国部分私募基金管理人的调查显示，78%的私募基金认为，股指期货加速了股票市场的下跌。其中，20%的被调查者认为影响很大，58%的被调查者认为有一定影响，16%的被调查者认为无影响，6%被调查者表示不确定的。

　　股指期货放大下跌

　　北京京富融源投资总监李彦炜认为，股指期货放大股市的下跌幅度是很正常的，股指期货本来对股市就有助涨助跌的作用，目前市场的走势也反应了这一点。投资者进行股指期货的操作一般取决于基差的预期，基差缩小，市场的反应也更清晰。从这几天的走势看，基差在变小，存在套利的空间也小了。股指期货具有杠杆效应，放大了市场交易。同时，股指期货比A股是提前并延后15分钟交易的，这样就使投资者有了更强的心理预期，更具可操作性。从这一角度来看，我国股指期货的制度设计有问题，中国市场不差，公司的质量也好，应该向国际趋同，没必要让股指期货市场和A股市场存在时间差，这是我国政府对市场不自信的表现。

　　深圳翼虎投资总经理余定恒表示，股指期货上市快一个月了，从最初的3000户到现在的20000户，开户数不断增加，成交量也随着扩大，但是，有实力的机构参与并不多，所以，对股市的影响有限。但股指期货对中小盘个股影响较大。现在股市行情并不乐观，投资股票的资金可能就会从中小盘个股分流出来，参与股指期货交易，这在很大程度就是一种投机行为。

　　湖北盈捷投资董事长李少伟认为，由于现在参与股指期货的主体投机性居多，套保资金还没有入场，投机性导致股指期货助涨助跌的效应放大。等套保、做方向等资金进场后，市场才会进入有效的稳定。

　　股指仍有下跌空间

　　私募们认为，目前A股的调整还没结束，大盘还没有站稳，仍有下探的空间。

　　李彦炜认为，目前不用看经济数据，就看政策面，市场目前还没有稳定性政策出台。如果政策不出现转向，市场向下的机会就大。操作上，2600点是一个关口，如果2600点跌破，后市不看好，政策不转向，2000点估计也难守。一切均取决于政策面的变化，选股和行业选择都不起作用。如果对政策有信心，就可建仓。如果对政策没信心，就观望。但从这两天交易情况看，护盘的可能性比较大。