近期以来，钢材期货受国家宏观调控影响；连续下跌，在短短两周内最高下跌近400元/吨，而同期现货只下跌近了150-200元，作为国内钢厂的龙头代表的宝钢在近日出台了6月钢厂价格--全线平盘，由于受制于铁矿石谈判代表的身份，宝钢在今年前几个月的出厂价格调整中，有两次出于铁矿石谈判大局考虑，在市场价格急剧拉高期间，开出了平盘，和其他钢厂相比，宝钢今年的涨幅还是比较平的，在目前钢价滞涨的情况下，宝钢开出的平盘又有了不同的意义，只有仔细分析其背后蕴含的市场策略，才能结合目前市场实际情况作出判断，规避贸易风险。

     钢厂调价涨跌两难，选择弃权

     宝钢在今年的六次调价中，三次选择了平盘，但是这次六月价格平盘和前两次为了铁矿石谈判营造氛围为开出平盘不同，这次宝钢是在前期出厂价格少涨两次之后，在一个相对比较低位的出厂五月钢厂出厂价格基础上，在生产成本铁定上涨的现在，宝钢为什么要继续执行低价战略呢？

     经过笔者的仔细调查研究，宝钢这次开出平盘的原因有如下三点：

     1)钢价已出现滞涨现象

     政策收紧与供过于求致钢价滞胀4月中旬随着国家对房价调控措施的出台，钢材期货、现货价格均出现不同程度的调整。截至5月4日，国内螺纹钢均价4499元/吨，较4月高点下跌24元/吨，跌幅0.53%；线材均价4510元/吨，较4月高点下跌49元/吨，跌幅1.07%；热轧均价4599元/吨，较4月高点下跌67元/吨，跌幅1.44%；中厚板均价4770元/吨，较4月高点下跌28元/吨，跌幅0.58%；冷轧均价6110元/吨，较4月高点下跌35元/吨，跌幅0.57%。由于统计数据滞后，实际上部分地区钢价已经下调了150-200元/吨左右.

     在刚过去的一个月内，虽然铁矿石等钢铁上游成本上升的预期对市场继续形成一定的上行推动，但前一段时间内国内钢价的迅速拉高已经在短期内透支了钢材价格继续上涨的动能，导致市场的实际成交开始放缓，钢价已经出现价格和成交量的倒挂，个别品种甚至出现大幅调整之势，市场观望情绪趋浓。在这样的情况下，贸易商和获利回吐和钢厂的"开闸放水：导致钢材市场价格出现拐点，由滞涨转为阴跌。

     2)出口转好已成定局

     2010年4月份我国钢材出口431万吨，环比增加98万吨；进口150万吨，环比减少13万吨；钢坯进口6万吨，合计粗钢净出口292万吨，较上月净出口172万吨增加120万吨。4月国内粗钢出口环比上升。直接出口431万吨接近08年月均出口494万吨的水平，随着国外粗钢产能利用率逐步提高和国内外钢材价差进一步扩大，国内钢材出口尤其是板材出口将明显改善，钢材出口环境将继续改善。

     4月初以来，国内钢价涨势放缓，普碳钢平均涨幅不到3%，而国际市场则平均上涨10%左右，国内钢价竞争优势进一步显现；国际粗钢产能利用率逐渐恢复至80%左右也反应国际需求的强劲，OECD领先指标继续走强也似乎预示着国际钢价仍有上行空间。

     3)钢厂市场竞争需要

     在目前情况下，由于钢材生产成本上涨已经告一段落，短期内成本高位运行后，如最终成品不能大幅涨价，最后生产原料的价格也将选择向下调整。所谓成本支撑价格的理论是实际的市场中，其实是动态的。钢材市场价格在变动，生产成本也在变动，成本对市场价格的支撑也是不断在变化的，目前影响钢价的主要因素已经由前期的成本推动型逐步转变为受供求关系影响，而受房地产调控影响，短期内钢材供求关系不容乐观已经成为业内的共识。

     在这样的市场预期下，钢厂只有通过率先降价才能抢占客户订货合同，才能保证后期钢价波动期间的正常生产开工率，进而通过调整钢材价格波动预期来反作用于铁矿石焦炭等原料价格，根据目前的成本测算，主流钢厂螺纹钢生产成本在4300-4400元/吨，根据目前的市场售价看，钢厂基本无利润，而在价格继续拉升可能性不大的情况下，钢厂只有通过压低上游生产成本才能保证正常的经营。特别是在今年铁矿石实行季度谈判的第一年，通过在下季度谈判前夕顺势打压钢材市场价格来压低下一季度铁矿石价格，为今年下半年的钢材生产布局。

     近期钢价走势预测

     由于钢厂调价已经出现拐点，将随市场形势的变化进入下降通道，钢材市场价格和钢厂出厂价格将交替下滑，相互作用，其中最值得警惕的是现货价格已经出现松动的迹象，贸易商急于兑现前期的利润，在这样的情况下，钢材市场价格出现雪崩式的下跌将不是传说，历史上的2008年下半年已经预演过。

     据国家统计局发布的数据，我国4月粗钢产量较上年同期增长27%，创下5540万吨的纪录高点。1-4月产量达到2.139亿吨。按照此速度，年化产量将超过6.3亿吨。此前，3月份钢材出口量已恢复至2009年12月份的水平。而4月份钢材出口量431吨，环比增加98万吨，更创造了金融危机后的最好水平。

     钢材市场对政府宏观调控政策颇为敏感。4月上旬，政府出台了被称为"史上最严厉"房地产调控政策后，钢材市场结束了为期2个月的价格上行。而在5月初，政府两次货币政策的调整使得钢市雪上加霜。一次是5月2日宣布一次性上调存款准备金率0.5个基点，使其达到17%，接近近几年的新高；另一次是5月6日宣布发行1100亿元3年期央票。

     在目前的市场现状下，唯一值得期待的就是板材类品种的出口数量增长上，在国内价格持续下滑，而国际市场价格节节走高的情况下，再加上人民币升值预期的影响，近期国内钢材出口量还将持续增长，将部分消化国内消费预期减弱而富余的板材资源，起到相对市场稳定作用。

     在短期利空集中的现阶段，钢材市场价格下跌后靠近成本区域，成本对钢价的支撑将有所加强，虽然近期基建投资强度有所减弱，但是存量项目的持续开发还将维持一定的钢材消费强度，而前期市场各方囤积的库存加上钢厂放量生产的增量资源将直接打压钢材市场价格，拿螺纹钢来说现货价格只有到4300-4400元/吨左右才能有止跌企稳的可能，螺纹钢期货主力合约到4300-4400是低风险区域。

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