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　　文华财经(编辑 黄丹)--郑州棉花今日震荡走高，但在国家调控政策下，郑棉出现单边上涨的机率不高，趋势策略风险较大。倒是近期郑棉不同合约月份间价差变化较大，投资者可以适当关注价差交易机会。今天郑棉近远月合约价差缩小幅度达到每吨145元，对价差交易者非常有利。

　　主力 1101 合约今日上涨 160 元，收报在每吨 16795 元，成交13万手，较前日增加 4 万手；持仓14 万手，与前日基本持平。近月合约价格偏弱，9 月合约收盘上涨 35 元，报 17330 元。这样， 1009 合约与 1101 合约的价差从前一天的680元，缩小到了535元。后市仍可能进一步缩小到300元附近。

　　消息面上，中国纺织工业协会今天公开表示，为抑制高攀不下的棉价，维持纺织行业的稳定健康发展，国家将在近期下发棉花进口配额。有消息称，国家已于上周签发有关文件，预计棉花进口配额总量接近百万吨。如果增发配额，有利于缓解棉花现货市场存量不足的问题，为近月棉花价格降温。

　　根据中国棉花协会棉花仓储分会对114家仓储会员单位统计，截至2010年4月底，商品棉周转库存总量为162.5万吨(其中内地41.4万吨、新疆121.1万吨)，环比减少24.3万吨，据此推算，全国商品棉周转库存总量约为179.3万吨，较3月减少25.7万吨。

　　同时，自4月16日至7月24日乌鲁木齐铁路局展开100天新疆棉突运工作。确保棉花日均装车达到300车以上，力争用100天时间完成新疆棉花的突运任务。

　　根据美国农业部的最新预测报告，2010/11年度，全球棉花产量2479.6万吨，较09/10年度增加239万吨，消费量2592.7万吨，增加69.5万吨；进出口贸易量777.8万吨，约增加24万吨。尽管全球棉花产量增加，但需要注意的是全球棉花期末库存不增反减，预测值为1091.5万吨，减少57万吨。

　　综合来看，棉花供求偏紧的状况短时间难以改变，抗跌性较强。棉花绝对价格上下两难，高位震荡格局有望延续。

　　(上海中期 见惊雷)