每日早盘评述：

　　5月12日，沪深300现指低开19点，开盘后一度快速下行，最低探至2756.42点，创调整新低。但随后在金融、地产的反攻下，探低回升。此后，在农业、船舶等板块的暴跌影响下，指数冲高回落，再度走低。午后市场再度探底，但石化双雄临危救主，金融、房地产板块继续力挺，现指触底回升，震荡翻红。截至收盘，沪深300现指上涨0.62%，报2818.16点。成交额萎缩，较前一交易日减少92亿，为647亿人民币。300只成分股中，上涨159只，下跌124只，收平17只。

　　12日股指各合约低开，9:30AM之后，随沪深300上涨而随即翻红，午盘后回落，在现指金融板块与房地产板块的共同支撑下，各合约至收盘前均迅速反弹，至收盘时，股指合约平均上涨1.20%。其中，主力合约IF1005上涨1.24%，单日减仓843手，但成交量环比减少增长21%，持仓量环比减少9.0%。远期合约IF1002，微跌0.29%，单日增仓80手，成交量环比增加41.97%，持仓量增加9.8%。

　　3月美国大幅增长的出口与进口量再次表明，美国经济正在健康的发展，良好的经济数据同时刺激了美国主要指数的表现，包括杜邦(DuPont)和卡特彼勒(Caterpillar)在内的受益于全球经济增长的公司实现上涨，国际商业机器公司(International Business Machines)收益预期强劲帮助提振了科技股，道琼斯工业股票平均价格指数收盘上涨148.65点，至10896.91点，涨幅 1.38%，为5月4日以来最高收盘点位。准普尔500指数涨15.88点，至1171.67点，涨幅1.37%。标准普尔指数旗下所有分类指数全线走高，科技股和工业类股领涨。

　　1 。国内基本面：

　　1.1   货币利率市场：

　　财政部5月12日在公开市场发行了296亿元10年期国债。

　　今日货币市场资金面整体保持宽松，1周Shibor上行1.33bp至1.7175%；其余期限点小幅波动，幅度0.50bp以内。

　　综合票据市场，各短期利率差涨跌不一，显示各类机构短期资金仍然充裕。Shibor与央票利差变化不大，除隔夜和1周利差维持稳定、1年期微涨外，其余周期利差均有小幅下跌；Shibor与中短期票据(AAA)利差变化也不明显，隔夜、1周和2周利差均保持不变，1年期利差微涨，其余周期利差均有小幅小跌，货币供应保持充裕。

　　1.2 证券市场：

　　12日，沪深300现指低开19点，开盘后一度快速下行，最低探至2756.42点，创调整新低。但随后在金融、地产的反攻下，探低回升。此后，在农业、船舶等板块的暴跌影响下，指数冲高回落，再度走低。午后市场再度探底，但石化双雄临危救主，金融、房地产板块继续力挺，现指触底回升，震荡翻红。截至收盘，沪深300现指上涨0.62%，报2818.16点。成交额萎缩，较前一交易日减少92亿，为647亿人民币。300只成分股中，上涨159只，下跌124只，收平17只。

　　金融保险业(沪深300权重：31.29%)12日延续前一日的强势上扬趋势，全天28只成分股中仅2只下跌，居于涨幅榜第一。银行股表现尤其抢眼，其中华夏银行(沪深300权重：0.75%)大涨5.94%，中信银行(沪深300权重：0.29%)涨幅也达到4.81%。权重股方面，招商银行(沪深300权重：3.83%)和民生银行(沪深300权重：2.92%)涨幅均为2.4%，中国平安(沪深300权重：3..17%)上涨3.12%，交通银行(沪深300权重：2.79%)上涨2.73%。整体金融保险业全天总计拉升沪深300现指上涨20.29点。

　　房地产业(沪深300权重：5.5%)12日联手金融板块护盘，表现不俗。25日成分股中仅3只下跌，其余全部上涨，且在领涨股排行榜中占据前五席中的四席。其权重股万科A(沪深300权重：1.61%)全天上涨1.24%，保利地产(沪深300权重：0.57%)上涨3.56%，金地集团(沪深300权重：0.5%)上涨2.3%。房地产板块12日贡献沪深300现指2.55点。

　　而第二权重板块采掘业(沪深300权重：12.05%)12日表现一般，31只成分股中虽有20只上涨，但普遍涨幅较小，全天贡献沪深300 现指仅0.35点。3大成分权重股，中国神华(沪深300权重：1.79%)全天微涨0.46%，紫金矿业(沪深300权重：0.99%)上涨0.49%，中国石油(沪深300权重：0.94%)上涨1.18%。有色股互有涨跌，其中中金黄金(沪深300权重：0.54%)和辰州矿业(沪深300权重：0.17%)跌幅逾3%。

　　机械设备仪表业(沪深300权重：9.67%)和食品饮料业(沪深300权重：4.16%)12日对沪深300现指造成较大拖累，其中中粮屯河(沪深300权重：0.15%)跌停，置信电气(沪深300权重：0.13%)大跌9.19%，均位于跌幅榜前列。均下拉逾2点。而在前期大跌中表现较好的传播与文化产业(沪深300权重：0.67%)和医药生物制品业(沪深300权重：4%)12日依然处于补跌状态，对沪深300现指分别拖累0.53和0.99点。其他权重股方面，长江电力(沪深300权重：1.26%)全天微张0.48%，五粮液(沪深300权重：1.06%)下跌3.31%，贵州茅台(沪深300权重：1.14%)下跌0.36%。

　　1.3  沪深300股指期货

　　12日股指各合约在11日结算价位波动，至收盘时，股指合约平均上涨1.20%。其中，主力合约IF1005上涨1.24%，单日减仓843手，但成交量环比减少增长21%，持仓量环比减少9.0%。远期合约IF1002，微跌0.29%，单日增仓80手，成交量环比增加41.97%，持仓量增加9.8%。

　　从持仓成交比关系图清晰地看出，5月合约依然是目前交易最为活跃的品种，在所有合约中，IF1005的交易量、持仓量以及单日增仓量均为最大，因此流动性依然保持充裕。从持仓成交比率来看，当月合约依然最低，持仓成交比减少1%。IF1006合约成交比正在逐步下降，今日再次下跌7%，持仓增加22%，成交增加96%，随着5月合约临近交割，6月合约价值发现机能越来越显现出来。而远期合约IF1012，其持仓成交比率也出现下降，为51.15%，流动性依然相对不充裕。

　　1.4   债券市场

　　今日债券市场收益率整体以小幅下行为主，其中固定利率国债收益率总体平均下调0.81BP；固定利率政策性金融债各期限点平均下调0.99BP；央行票据收益率各期限点平均上调 1.26BP。银行间固定利率国债1年期上涨3BP，收于1.6911%，10年期银行间固定利率国债下跌2BP，收于3.2781%，30年期固定利率国债微跌0.2BP，收至4.0575%

　　2.    美国与欧洲现货股指：

　　3月美国大幅增长的出口与进口量再次表明，美国经济正在健康的发展，良好的经济数据同时刺激了美国主要指数的表现，包括杜邦(DuPont)和卡特彼勒(Caterpillar)在内的受益于全球经济增长的公司实现上涨，国际商业机器公司(International Business Machines)收益预期强劲帮助提振了科技股，道琼斯工业股票平均价格指数收盘上涨148.65点，至10896.91点，涨幅 1.38%，为5月4日以来最高收盘点位。准普尔500指数涨15.88点，至1171.67点，涨幅1.37%。标准普尔指数旗下所有分类指数全线走高，科技股和工业类股领涨。

　　但，由于第二轮免税信贷周期的结束，抵押贷款购买指数的下降，让市场开始担心房地产市场的未来前景。欧洲主权危机并没有因为欧盟的援助而彻底消除，12日欧元兑美元再次下跌0.75美分，至1.2625美元，而美元指数则继续增长0.5%，至85.85，黄金的需求量则继续增长，12日盘中曾尝试图片1250美元关口，之后回落至1238美元，单日上涨3美元。美国30年期到期国债收益率上调5BP，至4.47%。

　　3.    美国、欧洲与亚洲主要股指：

　　12日欧美主要市场在3月国际贸易良好的数据支撑下，全球性工业股与科技股领涨美国主要股市，受此影响，道指股指 06合约上涨1.56%，截止12日，当周已累计上涨5.23%，收至10876，已基本修复了上周大跌后的损失，09合约上涨1.56%，结算价均收至10818，截止12日，当周累计上涨5.22%，也已基本修复了上周的损失。标普500期指合约，近期06合约，结算收于1169，上涨2.02%，9月合约上涨1.51%，结算价收于1165，截止12日，当周累计上涨5.71%。

　　4.    美国12日重要经济数据：

　　美国3月国际贸易报告显示，3月贸易逆差从2月的394亿美元微涨至404亿美元，进口与出口3月分别增长3.1%与3.2%，而3月公布的实际贸易逆差也略低于市场之前预测的410亿美元，报告同时显示，3月美国与中国，日本，欧盟之间的贸易逆差正在逐渐增加。

　　3月原油产品逆差从2月的230亿美元增加至248亿美元，而非原油产品的逆差正在缩小，主要原因是该类产品出口量的大幅度增长。另外在进口方面，机动车的进口3月呈稳定增长，出口方面，工业供给品(能源产品)出口量呈稳定增长。

　　3月原油价格提升至74.32美元/桶，为自2008年10月以来的最高值，因此为美国进口原油总价提升了近3亿美元。

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