李涛

　　很多人都说期指下跌背后有黑幕，我也说过阳光下的罪恶全球投资市场中比比皆是。但观察期指上市18天来的走势和持仓成交情况，我不太相信当前这种下跌和幕后黑手有关系。

　　首先我们顺着下跌背后有黑手这个思路来看看这个市场。

　　“阴谋论”要求期现两个市场联合做空，来达到在期指上盈利的目的。首先看5月合约持仓，昨天收盘达到9000手，我算这个黑手够狠，控制着4500手，那5月合约从最高点3488下跌到2800点盈利688点，首个交易日持仓为2700多手，因此可以考虑黑手4500手的空单盈利不会有那么多，平均一下，我们往宽里算，算他盈利400点。一手赢利12万元，4500手赢利5.4个亿。再看他的资金成本，因为价格一路下跌，所以保证金要求会逐步减少，我算平均1手18万的保证金，4500手占用的保证金大概是8.1个亿，按50%持仓计算，他在市场中需要有16.2个亿。因此请记着，黑手用16个亿赚了5.4个亿。

　　我们再看现货市场的配合。既然是阴谋做空期指，现货一定要配合下跌。两种方式：第一，黑手自己在股票市场上有筹码，自己砸(估计很多人不会认可，因为现货损失将远远大于期指收益)。第二，告诉基金经理砸，反正拿老百姓的钱，自己没有成本付出，那是最理想的。不过，这里面也有问题，就是需要多少个基金经理来配合？搞定一两个基金经理，能不能引发羊群效应，把大盘打得足够低？如果搞定10个8个基金经理，成本会不会太高？万一中间有立场不坚定分子，变节叛变怎么办？

　　从4月16日期指上市开始，大盘蒸发市值3万亿元左右，沪深300成份股的市值蒸发了多少我不知道，少说点估计几百亿元应该有吧。蒸发了几百亿元，黑手挣了5.4个亿，这就是阴谋论者的结论。说实话，这种操作太累了。

　　结论：以上这些无法说服我相信当前期指下跌后面有幕后黑手。

　　最后再看中金所持仓要求及每日持仓报告。中金所规定，进行投机的单个客户单边持仓限额为100手，黑手有4500手，理论上要控制45个账户，为了不惹人耳目，最好能控制100个账户左右(因中金所开户要考试，要留影像资料，因此所有开户的人都是泄露秘密的潜在威胁)。另外，持仓报告显示，从4月16日开始到5月11日，5月合约每天的前10名持仓，空单总量合计最大4000手左右。就是说技术上黑手还必须在20家以上的席位上分仓。据我的经验(不是说我有这种经验，而是过去在商品市场中，如果有大资金运作某个品种，分仓一多，多少都能听到一些风声)，这种事情知道的人越多越危险，市场中会传出一些风声。到目前为止我还没有听到类似风声。