文华财经（编辑 李伶晓）--昨日，国内股市探底反弹，但反弹力度十分有限。上证指数补调了去年6月分留下的调空缺口，创出近一年来的新低。期指走势偏弱与股市，IF1005合约基差仅仅剩下不到20点，IF1012上周最大300多个点的基差仅仅剩下120个点，套利空间通过这两天的下跌已经消化掉了。

　　基本面因素：

　　 1、加息预期变强

　　 11日公布的CPI标志中国目前的实际利率为负，

　　 负利率是指通货膨胀率高于银行长期存款利率的情况中国一年期存款利率为2.25%，减去4月通胀数值，则表示当前利率水平为负0.55%。

　　5月CPI很可能超过3%，此后几个月还可能达到5%左右的高点，PPI(工业品出厂价格指数)有可能达到11%。

　　一些市场人士预计，加息将较此前预计的三季度大大提前，甚至有传言本周末就将加息。

　　2、水电油气价格上涨可能提速

　　江苏目前的天然气销售价格，尤其是民用天然气价格一直是"亏本价"，按目前2.2元的单价计算，每销售一立方米燃气公司就要亏2角钱。

　　江苏省物价局这两天已专门向南京、无锡、常州、苏州、镇江五市及下属各县（市）下发通报，敦促尽快完成省政府规定的污水处理费调整目标任务。

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　　 3、房地产调控细则陆续出台，实质性影响初步体现。

　　 上海房产税可能将要启动。

　　 房屋省较量下滑。上海"五一"房展会前后两周新增商品住宅供应量分别为25.6万平方米和18.4万平方米。成交量仅为11.46万平方米和7.3万平方米。其中，供应量只相当于往年"五一"房展会前后三至四成，成交量只相当于往年同期二至三成。后者的7.3万平方米，为上海近五年来同期最低的一周。

　　 尽管如此，房价依然比较坚挺，买卖双方处于观望、僵持阶段

　　

　　技术分析：

　　 沪深300现货指数MACD绿柱持续3天缩短，上证指数下补一年缺口后反弹。金融板块KDJ金叉。显示股市下跌动能正在减弱。

　　

　　短评：

　　杀跌过后，市场有望领先于外盘率先平稳。但是，从基本面上看，小的滞涨周期才刚刚开始，政策调控的力度大幅减弱的可能性不大。因此，市场不具备反转甚至大幅反弹的动能。操作上，继续杀跌没有必要，前期空单应该开始寻找离场时机。对波段交易者不建议做反弹。（赵国玉）

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