摘要：

　　昨日行情回顾与趋势判断

　　• 国内方面

　　• 国际方面

　　• 冠通研判

　　昨日市场的大幅下挫主要受到CPI创新高，加息预期增加的影响。今日日内可能出现反弹行情，但受到各地房地产控制政策纷纷出台、各大银行公布融资计划以及通胀预期的影响，市场下行的可能依旧较大。

　　重要新闻回顾

　　股指期货交易机会分析

　　今日操作建议仍以逢高沽空为主，若沪深300指数有效跌破2800支撑关口则投资者可空单加仓，若2800点支持有力，今日放量反弹超过50点，则空方及时止损。

　　期现套利方面，今日期现价差不断缩小，午后14点左右期货价格跌破无套利区间上界，并一度低于现货价格，套利投资者可在期现收敛时平仓离场；但激进套利投资者可追随价差反向扩大的趋势继续持有，但注意波动风险，建议设置15点追踪止损。

　　跨期套利方面，由于市场普遍对后市悲观，远月跌幅大于近月，近远月合约价差延续昨日趋势，继续收窄，套利投资者可继续买近卖远，进行牛市套利。

　　一、 昨日行情回顾与趋势判断

　　国内方面：

　　周二，沪深300现指和股指期货各合约纷纷高开低走，出现大幅跳水行情。今日行情主要受到国家统计局公布4月宏观经济数据影响，CPI指数同比增长2.8%，创年内新高，加息预期骤然增加。板块方面，所有行业板块全部翻绿，金融和地产板块分别下跌3.34%和2.6%。

　　股指期货方面，四份合约均出现大幅下挫，所有合约跌幅均超过100点，全天成交量接近25万手。远月合约全部跌破3000点整数关口，而主力合约IF1005在2800点附近徘徊。多头抵抗力量不足，市场弱势十分明显。

　　国际方面：

　　周二，欧美各主要股指纷纷走弱，除纳斯达克指数微涨0.03%以外，其余指数均以下跌报收。美国道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数均下跌0.34%。欧洲方面，法国CAC40指数下跌0.73%，而英国富时100指数跌幅近1%。尽管大额的救援计划使得欧美股指在上一个交易日大幅反弹，但由于这只是临时措施，没有从根本上解决欧洲债务危机的进一步升级，因此周二市场又重新走弱。

　　冠通研判：

　　昨日市场的大幅下挫主要受到CPI创新高，加息预期增加的影响。今日日内可能出现反弹行情，但受到各地房地产控制政策纷纷出台、各大银行公布融资计划以及通胀预期的影响，市场下行的可能依旧较大。

股票指数	收报	涨跌幅%
沪深300指数	2800.82	-2.01
上证综指	2647.57	-1.90
深证成指	10091.20	-1.68

表1 昨日国内主要现货指数收盘情况表(数据来源：文华财经)

合约名称	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌	成交量	持仓量	日增仓
IF1005	2949	2957.8	2797.2	2801.6	-110.4	224626	8987	-886
IF1006	3000	3007	2833	2834	-120	19895	3831	787
IF1009	3038	3067.6	2898	2898	-126.6	564	582	100
IF1012	3100	3110	2946.6	2948.6	-126.2	1227	811	69

表2 昨日股指期货合约交易情况表(数据来源：文华财经)

指数名称	收报	涨跌幅%
道琼斯工业平均指数	10748.26	-0.34
标准普尔500指数	1155.79	-0.34
纳斯达克综合指数	2375.31	0.03
英国富时100	5334.21	-0.99
法国CAC40	3693.20	-0.73
香港恒生指数	20146.51	-1.37
日经225指数	10411.10	-1.14
美元指数	84.695	0.32
纽约石油期货价格06合约	76.37	-0.56
纽约黄金期货价格06合约	1220.30	1.45

表3 最新国际股价指数和主要大宗商品价格表(数据来源：文华财经)

　　二、 重要新闻回顾 

　　统计局：4月CPI同比增长2.8% PPI同比涨6.8% 国家统计局11日公布数据显示，4月份CPI同比增长2.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。4月份PPI同比上涨6.8%，涨幅比上月扩大0.9个百分点。数据同时显示4月份规模以上工业增加值同比增长17.8%。1-4月份城镇固定资产投资46743亿元，同比增长26.1%。4月份社会消费品零售总额11510亿元，同比增长18.5%。  央行：4月份人民币贷款增加7740亿元 M2同比增长21.48% 2010年4月末，广义货币(M2)余额为65.66万亿元，同比增长21.48%，增幅分别比上月末和去年同期低1.01和4.47个百分点；狭义货币(M1)余额为23.39万亿元，同比增长31.25%，增幅分别比上月末和去年同期高1.31和13.77个百分点；流通中货币(M0)余额为3.97万亿元，同比增长15.76%。当月净投放现金577亿元，同比多投放66亿元。

　　央行重提“参考一篮子货币” 人民币或与美元脱钩 5月10日，央行发布《2010年第一季度中国货币政策执行报告》，报告中表示“按照人民币汇率形成机制改革的原则，进一步完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。这被认为是人民币即将与美元脱钩的信号。  银行房贷压力测试结果出炉：最多容忍房价跌40% 工、建、中、交四大行的房贷压力测试结果均已出炉。工行、建行对房价下跌可容忍度在35%左右，交行为30%，尚未上市的农行为20%；股份制银行中，民生可容忍度最高为40%，招行为37%。

　　三、 股指期货交易机会分析

　　今日操作建议仍以逢高沽空为主，若沪深300指数有效跌破2800支撑关口则投资者可空单加仓，若2800点支持有力，今日放量反弹超过50点，则空方及时止损。 期现套利方面，今日期现价差不断缩小，午后14点左右期货价格跌破无套利区间上界，并一度低于现货价格，套利投资者可在期现收敛时平仓离场；但激进套利投资者可追随价差反向扩大的趋势继续持有，但注意波动风险，建议设置15点追踪止损。 跨期套利方面，由于市场普遍对后市悲观，远月跌幅大于近月，近远月合约价差延续昨日趋势，继续收窄，套利投资者可继续买近卖远，进行牛市套利。

合约名称	IF1005	IF1006	IF1009	IF1012
合约到期日	2010-5-21	2010-6-18	2010-9-17	2010-12-17
合约收盘价格	2801.60	2834.00	2898.00	2948.60
基差	56.63	24.23	-39.77	-90.37
期货理论价格	2802.98	2809.01	2828.64	2848.26
无套利区间上界	2835.58	2841.62	2861.26	2880.89
无套利区间下界	2770.37	2776.40	2796.01	2815.62
与上界之差	-33.98	-7.62	36.74	67.71
与下界的差	31.23	57.60	101.99	132.98

表4 期现套利机会分析表

　　(冠通期货研发中心 王宫、徐世伟)

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