股指期货上市后期现价差较大，近日的升水更是达60点左右的水准，巨大的空间使得资金做套利做得不亦乐乎，纷纷感叹“凡是能拿来套的钱都用上了。”可以说，期指上市不满一个月，套利资金已全线告捷。

　　私募套利顺风顺水

　　昨日股指期货各合约收盘涨跌互现，呈现近强远弱格局，合约间价差大幅收敛。其中主力合约IF1005收报2918.00点，涨22.00点或0.76%，盘中最低至2870点，最高至2931点；下月合约IF1006涨14.8点或0.50%；远月合约IF1009和IF1012收盘下跌，分别跌0.26%和0.82%。主力合约IF1005成交量和持仓量分别为201919手和9873手，持仓量大幅增加1591手。

　　截至收盘，主力合约基差收敛至59.77点，理论上仍存在套利空间。数据显示，从进入5月份开始，股指期货与现货的套利空间极为可观。仅以1005合约与沪深300的收盘价计算，5月的日平均基差在57.6点，其中5月4日的基差为56.95点，5月6日达到了70.5点，5月7日则为60.8点。昨日的基差也接近60点。如此巨大的套利空间已经维持了一个星期。而事实上，盘中的基差远远不止这些，昨日中午收盘前的基差一度接近80点，这样的空间在此前也一再出现。

　　对于一直致力于套利的资金来说，这段时间的获利也可谓丰厚。“我们此前准备了几个亿，现在都用完了，”上海浦东某期货私募告诉记者，由于空间较大，因此比较顺风顺水。

　　以昨日的盘面为例，1005合约的基差全天游走于42点－78点。“基差在早盘11点零6分达到日内最大值76.77点，此时实施买入ETF卖出1005合约期现套利的话，年化收益率可达80%以上。”海通期货分析师吴娟表示，这样的利润实在是非常丰厚。

　　为何套利空间大？

　　“这正好说明，外界一直质疑的股指期货助跌大盘的说法不存在，”专家表示，之所以盘中能出现庞大的基差，有那么大的套利空间，恰好说明在大盘下挫的同时，股指期货跌不下去，因此才导致两者之间的价差拉大。

　　另一个原因，也是因为单靠目前市场上的资金，是很难填补这一套利空间的。“真正做套利的资金还没有进来，场内的套利资金力量太小，”东方证券分析师高子剑表示，随着机构资金的入场，目前的套利空间有望被弥补。

　　“套利是拿大钱砸小钱，有些人也不一定乐意做，”东证期货高级顾问方世圣表示，初期进入股指期货市场的都是风险偏好较大的投资者，许多人不太愿意将资金用在套利上。方世圣算了一笔账，一手套利大概需要120万左右(100万的现货头寸＋100万的期货头寸，其中期货占用资金只需要18万左右)，假如一笔赚1%，那么1000多万的资金也就才赚10余万，这对于有些资金来说，显然不如做单边有吸引力。“而且现在股市跌了，很多资金也等着抄底，对套利兴趣不大。”(叶 苗)