股指期货的推出将使国内私募基金管理人的构成发生重大变化。私募排排网研究中心指出，阳光私募面临的竞争压力将至少来自四个方面。 　　首先，中国人在海外发行的对冲基金回归A股。据了解，不少在海外发行对冲基金的公司，已准备在国内成立对冲基金。比如，像赵丹阳这类既熟悉国内情况又具有对冲经验的投资公司回归A股市场，将给阳光私募带来较大的竞争压力。 　　其次，海外成熟市场的对冲基金经理将进入中国，将成为趋势。目前，海外一些对冲基金已经在香港或新加坡设立了亚太区总部，其目标很可能就是瞄准了中国的股指期货。 　　再次，阳光私募中对冲基金的先行者。国内专注于A股的一批阳光私募正在着手准备，就等着信托公司放行。据了解，金中和建立了金融衍生品部，星石、武当也在抓紧招聘金融衍生品的人才，民森投资两年前就开始了股指期货的研究，尚雅投资也在等待机会。 　　最后，期货私募也将借股指期货之机，进入A股投资人的视野。据了解，感恩在线、中钜资产（原德信时代）、中融联合、嘉兴雄鹰等期货私募已开始进入A股市场，而更多的期货私募则表示会参与股指期货的交易。 　　私募排排网研究中心认为，能够熟练使用对冲手段的阳光私募，将具有更强的竞争力，建议投资人在选择阳光私募的时候，可以将其是否能使用对冲工具作为一个重要考查指标。 　　赵丹阳或重回A股 　　据私募业内人士透露，在股指期货推出之后，赵丹阳团队已有回归A股市场的打算。 　　2008年1月2日，赵丹阳宣告对其管理的15亿元信托产品进行清盘。虽然退出了A股市场，但是赵丹阳管理的一只海外对冲基金"价值投资"，从2003年1月16日成立到2010年3月31日，已取得了累计收益率889.8%卓著业绩。 □ .王.琛.琛　 .青.年.报