海通期货研究所 姚欣昊

    　　市况:希腊、葡萄牙两国家债信遭降级,欧洲政府债务危机恶化,隔夜美股放量下滑。受此影响,沪深300现指小幅低开,至收盘时,现指收跌0.36%,失守3100点一线,成交量较上一交易日明显萎缩。

    　　外盘大宗商品价格大幅下挫,国内商品期货全线低开,期指主力合约再度跳空低开,探底至3094.2点。股市开盘后,1005合约震荡上行,表现强于现指,午后13点16分开始跳水,随后较现指先行反弹。至收盘时,1005合约收涨0.23%,持仓量较上一交易日减少了294手。

    　　分析:昨日股市开盘后的9点31分,IF1005出现期现套利年化收益率10.66%的机会。之后沪深300指数反弹,且幅度大于期指,因而套利空间迅速收窄,9点46分到10点26分IF1005几乎都行走在无套利区间内。下午1点半,大盘下探低位,期指未跟跌,套利收益放大。出人意料的是,昨日的期现套利年化收益率峰值被IF1006抢得。下午1点42分,IF1006期现套利年化收益率达12.64%。

    　　纵观全天的套利收益曲线,IF1006的年化收益率均在IF1005之上,维持在8%到12%之间,说明目前IF1006还未受到套利者的追捧。在IF1005套利机会减少的情况下,建议投资者加强关注IF1006的套利机会。IF1009和IF1012流动性依然不佳,累计分别有106分钟和88分钟无成交记录。不过其套利年化收益率倒是维持在7%和6%,高于一般的低风险投资产品,保守型的套利者不妨关注IF1009和IF1012的期现套利机会。

    　　昨日近月合约下跌时跌幅比远月合约大,上涨时涨幅比远月合约小,因此跨期套利方面出现了更多的机会。卖IF1006买IF1005、卖IF1009买IF1005、卖IF1012买IF1005以及IF1012买IF1006全天都具有套利机会,年化收益率分别在15%、16%、15%和8%左右。其中卖IF1006买IF1005盘中出现了20.43%的跨期套利年化收益率,创下股指期货上市以来跨期套利收益的最高值,建议投资者继续关注卖IF1006买IF1005这个组合。

    【作者：姚欣昊 来源：证券时报】

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