海通期货研究所 姚欣昊

    　　市况:昨日新华社发文首提引导房价回落,建议政策持续发力。此举引发了市场政策将继续调控的预期。沪深300现指小幅跳空低开,所有板块全线下挫,午后跌幅继续扩大,14点26分左右,少量买盘介入,现指盘中反弹。至收盘时,现指收跌2%,成交量较上一交易日稍有放大。

    　　商品期货全线低开,受此影响,股指期货主力合约小幅跳空低开,失守支撑位3210点一线。股市开盘后,IF1005合约跌势继续扩大,午后盘中创出上市以来的新低3107.6点,尾盘追随现指反弹。至收盘时,IF1005合约下跌2.67%,持仓量较上一交易日增加307手。相对而言,远月合约跌幅则小于近月合约。

    　　分析:昨日沪深300指数低开并且日内下跌,IF1005基差波动剧烈,在上午10点18分其期现套利持有到期收益率达1.26%,年化收益率达峰值20.66%,创上周二以来的峰值。虽然到期日临近,客观上会使得年化收益率显得数值比较高,但1.26%的持有到期收益率还是非常吸引套利者的。由此我们得出以下两点结论,期现套利的机会仍然较多地出现在开盘后;上周一与昨日股市大跌,主力合约均出现了超过20%的期现套利年化收益率,说明大盘出现重大变化时容易出现较好的套利机会。IF1006的期现套利年化收益率全天都在10%左右,波动幅度不大,关注其套利机会的投资者不是很多。IF1009流动性仍然最差,出现2次连续6分钟无一手成交的情况,累计共有82分钟无成交记录。IF1012流动性有所改善,累计仅有36分钟无成交记录,其盘中走势并没有像另外三个合约那样创下上市以来的新低,持有到期收益率全天都维持在3%以上。

    　　昨日,近月合约跌幅比远月合约大,因此跨期套利方面出现了较多机会,卖IF1006买IF1005、卖IF1009买IF1005、卖IF1012买IF1005以及卖IF1012买IF1006全天都具有套利机会,年化收益率分别在10%、12%、12%和7%左右。其中卖IF1006买IF1005在下午2点47分出现了16.54%的跨期套利年化收益率,为昨日所有跨期套利组合日内的收益最高值。仍然建议投资者以高价差挂卖IF1006买IF1005的跨期套利单。

    【作者：姚欣昊 来源：证券时报】

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