股指短线将延续低迷 　　光大证券理财产品部：周一股指继续震荡走低，沪指近8个交易日中收出7根阴线，且受压于多根均线，空头排列非常明显。 　　我们注意到，尽管全球主要经济体延后加息，但美国各项经济数据不断向好，已使得伯南克对美国经济的担忧有所减轻。同时，中国人民银行行长周小川24日在华盛顿表示，中国将综合运用货币、财政等多种政策工具，要关注价格走势和管理好通货膨胀预期，有效防范和化解各类潜在系统性风险。我们认为，随着通胀预期的提升，投资者对政策退出的担忧将加大，传统行业的估值重构和小盘股估值过高的因素将对股指产生压力。 　　总体看，虽然"调结构"政策的落实仍会导致结构性机会产生，但这部分个股的权重较小，股指短期内仍将延续低迷格局。 　　局部活跃格局一时难改 　　中金公司研究部：我们认为，受政策打压的大盘蓝筹板块持续低迷、受产业升级及转型支持的中小盘个股屡创新高的分化格局，与1998-2000年间美国市场的大盘蓝筹股平稳、高科技板块持续走高的格局类似。其共同的逻辑是经济环境相对比较平稳，资金追逐新的增长亮点而催生结构性估值泡沫。根据当时美国高科技泡沫破灭的经验，紧缩政策下整体经济增长预期的调整可能是扭转这种局面的触发因素。另外，小盘股业绩预期未能兑现也可能成为诱发因素。 　　个股分化加剧 　　湘财证券研究所：周一两市仍然延续上周的下跌趋势，全天出现缩量下跌格局。其中，建设银行、中国石化等权重股创出近期新低，中小板出现1家跌停，创业板出现4家跌停，显示无论是权重股还是中小市值板块（含创业板）分化的格局延续。 　　我们认为，投资者仍需注意市场的短线波段风险，尤其是在紧缩预期未能完全消除的市况下。但从中期战略上，我们仍然建议投资者逢低吸纳资源类个股。对于激进的投资者，可以适度关注近期市场热点，但需注意止盈和止损的操作管理。 　　市场焦点将重归基本面 　　东海证券研究所：我们认为，目前仍处于"政策面"向"经济和业绩基本面"逐渐转换的过程中，政策与经济之间的博弈促成目前市场区间震荡的格局。短期虽然受房地产调控政策超预期的影响以及货币政策收紧预期的压制，市场缺乏迅速向上的动力。但是，随着政策的逐步落实，市场关注的焦点将重新回归到经济和业绩基本面上。我们认为，市场中期震荡上行的概率较大。 　　短期来看，严厉的房地产调控政策将对地产及其相关板块带来持续的压力，从而使得短期市场仍有继续调整的可能。但是，考虑到靓丽的一季报业绩刺激和不断上调的盈利预期，市场也具备业绩支撑。流动性方面，尽管有加息预期的压制，但3年期央票发行利率意外下调，缓解了短期市场对于央行加息的担忧。另外，人民币升值带来的热钱流入以及房地产调控政策使得一些投机资金转向股票市场对市场都将构成利好。 □ .成.之　 .证.券.时.报