昨日沪深300指数围绕3190点弱势震荡,终盘报收3172.00点,下跌0.56%。沪深300股指期货主力IF1005合约尾盘跳水,报收3220.2点,下跌0.49%。主力IF1005合约与现货指数之间的基差在37-55点之间波动,全天几乎无套利机会。

    　　假设股票现货交易的总成本为交易金额的1%,股指期货交易的总成本为交易金额的0.1%,IF1005至IF1012合约的保证金比例分别为期货合约价值的30-60%的情况下,各个合约期现套利建仓直至到期交割平仓的预期收益率波动区间分别为在0.08%至0.49%、0.82%至1.20%、1.80%至2.20%和3.08%至3.53%之间,相应的年化收益率波动区间为在0.95%至6.12%、5.23%至7.69%、4.43%至5.42%和4.70%至5.38%之间。

    　　考虑交易成本,昨日沪深300股指期货主力IF1005合约的价格大部分时间都处于无套利区间,IF1006合约具备较好的套利机会;考虑到流动性,可谨慎建仓套利。

    　　考虑交易成本,昨日IF1006合约存在短暂的期现套利建仓机会。IF1006-IF1012合约全天价格都在其相应的无套利区间之上,说明套利交易者对使用这些合约进行期现套利尚存在一定的顾虑。一方面是这些合约的成交量较小流动性不足;另一方面是持有到期交割的期限较长,持仓过程中会面临的不确定性较多,需要预留的保证金也较多。因此投资者对这些合约期现套利的收益率要求也相对较高。　（国泰君安期货 吴 泱 唐福全）

    【来源：证券时报】