一、对期市的影响:
1、券商自营投入到股指期货上的保证金规模有限09年末券商净资产合计4839亿元,按上市券商自营权益类资产占净资产比例25%测算,全行业自营权益类资产为1240亿元,乐观假设其中20%使用股指期货套保,按20%的保证金比例计算,券商自营投入到股指期货的保证金为50亿元。
2、交易目的限定为套保决定了贡献的交易量将非常有限由于目前券商自营参与股指期货交易仅限于套保,而套保的持有期限较长,较低的周转率决定其贡献的交易量将非常有限。
3、对股指期货价格以及股指下行压力的影响不大由于券商自营目前还不能参与融券卖空,所以其只能持有股票现货,由此其套保行为也只可能是卖空股指期货。按照前面的测算,对应248亿元的卖空合约,假设平均到3个月完成交易,则对应每天仅为3.8亿元的卖空合约