股指期货正式上市以来，成交呈现显著增长态势，投资者参与踊跃，市场流动性令人满意。业内人士指出，股指期货由于处在上市初期，规模依然有限，对现货价格的影响仅部分体现，不足以影响股票市场走势。 　　"从成交情况来看，股指期货的活跃度比我们预计的要好太多。"首创期货研发中心金融工程研究员徐泽平在接受《国际金融报》记者采访时指出。 　　海通期货分析师毛曦则指出："股指期货成交金额已经超过沪深300现货成交金额，这确实出乎我们的意料。"他指出，从成熟市场来看，股指期货成交金额与现货市场的比值例如日本和中国香港在1到2倍左右，韩国相对较高，在3到5倍左右。而我国股指期货在上市一周内就达到了一倍，证明成交确实非常活跃。 　　记者也从各大期货公司了解到，已成功开户的股指期货投资者参与市场的积极性都很高。海通期货每天参与股指期货的客户约占客户总数的六成。东证期货的客户参与度也接近五成。 　　东证期货副总经理马俊峰指出："随着越来越多投资者开户成功，股指期货盘子还会加速增长。"股指期货上市后，期货公司的股指期货客户开户数量都在稳步增加，海通期货已经接近500户，申银万国期货与东证期货也在300户左右。 　　毛曦表示，这还不能说明什么问题，只是一个量的变化，而不是一个质的变化。 　　从持仓和成交量增长可以看出，股指期货对投资者拥有强大的吸引力。除了投机带来的价差利益外，股指期货价格发现功能、期现联动效应也是大卖点。 　　不过，业内人士普遍认为，股指期货对股票市场影响仍然有限，不能左右股市走势，股市方向仍由基本面决定。 　　毛曦就指出："股指期货的价值发现功能由于缺少以套利，套保交易为主的机构投资者参与，在现阶段功效还难以发挥，因此对现货的带动作用较小，现在股指期货更多起到对现货加速上涨或是下跌的作用。" 　　不过，徐泽平则认为，股指期货的影响已经开始发挥。 　　他表示："在股市开盘之前的阶段，期货成交价格对股指开盘价指引比较明显。股指期货价格发现功能已经部分体现出来了。但总体来看，由于期货参与者数量仍然较少，交易量增速虽快但总量仍低，股指期货对现货价格引领作用有限，现货市场主要还是按其本身规律在发展，股市的走势受经济基本面以及宏观政策影响较多。" □ .张.竞.怡　 .国.际.金.融.报