海通期货姚欣昊

    　　市况:昨日,房贷新政打击权重股,地产股再受重挫;高盛事件引发恐慌性抛盘,全球股市惊现黑色星期一。沪深300现指跳空低开于30日均线处,市场做空动力十足,权重股集体暴挫,午后跌幅进一步扩大,至收盘时,沪深300现指重挫5.36%,收于3176.42点,成交量较上一交易日明显扩大。股指期货合约亦低开低走,追随沪深300现指跌势。至收盘时,主力合约IF1005下跌了6.81%,成交量达到109733手,持仓量较上一交易日增加了1252手。

    　　分析:昨日9点30分股市开盘沪深300指数大幅低开时,各期指合约价格明显高于无套利区间,IF1012具有最高套利持有到期收益率3.09%,而IF1005具有最高的套利年化收益率22.60%。之后,各合约仍然没有随着沪深300指数的下跌而大幅跟跌,到了9点45分套利收益达全日的峰值,IF1012的套利持有到期收益率为3.47%,IF1005的套利年化收益率高达27.56%,超过上周五的峰值。下午1点57分到2点07分,期指价格突然蹦盘下跌,各合约迅速靠向无套利区间。到了下午3点股市收盘,IF1005完全走入无套利区间,IF1009具有最高的期现套利年化收益率。昨日下午2点前,期指各合约均走在无套利区间之上,期间IF1005与IF1006的套利年化收益率大多数时间在10%以上。股指期货上市前两天期现套利收益峰值都出现在上午10点之前,显示套利者开盘后会先观望一段时间,套利收益飙高后大量套利者的涌入逐渐压低期现套利的收益。建议套利者在10点前紧盯IF1005与沪深300指数的基差变化情况。

    　　昨日跨期套利方面机会和收益都很少,至下午3点,仅卖出IF1009买入IF1005和卖出IF1012买入IF1005具有明显套利收益,年化率分别为7.75%和5.27%。对于跨期套利,仍然应当采用高价差挂单法,但不宜对于成交期望过高。

    【作者：姚欣昊 来源：证券时报】