本报讯 作为全国融资融券六家试点券商之一，海通证券(600837,股吧)的客户积极参与了昨日的融资融券交易。海通证券(600837,股吧)融资融券业务部副总经理朱维宝昨日接受了证券时报记者采访，解密海通证券融资融券业务的基本情况。

    　　融资融券和自营隔离

    　　朱维宝介绍，海通证券目前一共设有90个融资标的股和8个融券标的股，公司用于融券股票的总规模约为11亿元，今后还将根据客户的需求逐渐增加融券标的的数量。同时，为节约投资者的交易成本，降低投资者风险，目前海通证券融资融券的费率均定为7.86%。

     　　朱维宝表示，部分投资者认为券商用于融券的股票都是券商比较看好的个股，客户融券卖出实际上是和券商对赌。其实不然，首先融资融券部和自营部全面隔离，不会因公司看好什么股票，融资融券部就购买什么股票。其次，海通证券用于融券的股票，属于公司可供交易的金融资产，选定股票的原因主要是根据客户的需求，同时公司的研究所和衍生产品部也会出具意见，考量是否有适当的对冲工具，用于规避风险。最后，公司融资融券标的股一般每3个月会跟随交易所和上市公司的经营状况做一些调整。股指期货面世后，有了对冲机制，公司可提供的融券标的股就能更多些。

    　　融资融券四大意义

    　　对于融资融券业务推出的意义，朱维宝表示，首先有利于提高证券市场的流动性。融资融券的启动将为市场输入新鲜的资金血液，这点将会对市场产生积极的作用。对于市场中的存量资金而言，融资融券业务无疑有效的提高了其流动性，放大了资金的使用效用。

    　　其次，完善价格发现功能。欧美等资本市场成熟的国家发展经历证明，融资融券者往往也是市场中最为活跃的交易者，对市场机会的把握，对信息的快速反应，和对股价的合理定位都有起到好的促进作用。

    　　第三，为投资者提供更多的投资手段，通过融资融券交易，投资者可以在看好市场或某个个股时，通过融入资金购买股票从而放大获利倍数；在看空市场或某只个股时融券卖出。这种双向交易机制的建立，加上机构博弈时代的到来，也有效的降低了单边投机市场走势出现的概率，为维护市场的稳定起到了作用。

    　　第四，为国内证券公司提供新的利润增长点。从国外成熟市场经验来看，融资融券业务收入在总收入的平均占比达15%左右，已成为证券公司除佣金、自营、投行以外的重要收入来源。融资融券业务的推出除了带来利息及手续费收入方面的直接影响，对于证券行业的盈利能力提升、收入结构改善以及经纪业务的集中度都将产生深远的影响，未来创新业务的利润也将进一步向具有融资渠道、创新能力和良好风险管理能力的证券公司集中。

    　　风险的杠杆放大

    　　对于融资融券的风险，朱维宝则称，与普通证券交易不同，融资融券交易具有财务杠杆放大效应，投资者虽然有机会通过向券商融资融券获取较大的收益，但也可能在短时间内蒙受较大损失。

    　　首先，融资融券业务将放大普通交易类同的风险。融资融券交易面临普通证券交易同样的政策风险、市场风险、违约风险、证券公司业务资格合法性风险、系统风险等各种风险。其次，融资融券交易可能因监管或投资者担保能力不足受到限制的风险。第三，投资者可能面临强制平仓风险。投资者在从事融资融券交易期间，如果不能按照约定的期限清偿债务，或上市证券价格波动导致日终清算后维持担保比例低于警戒线，且不能按照《融资融券合同》约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被证券公司强制平仓的风险，由此可能给投资者造成经济损失。此外，投资者在参与融资融券业务时，还可能面临利率风险、误操作风险等。

    【作者：韦小敏 来源：证券时报】

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