文华财经（编辑整理 李志伟）-【ICE原糖盘面】

　　周三ICE美国＃11原糖期货市场继续大跌。5月合约最终收于16.59美分，全天跌幅为129个点；10月合约收于16.51美分，全天跌幅为126个点。

　　【市场结构数据跟踪】

　　1. 泰国原糖进口折算成本5063元/吨（-296）。

　　2. 国内外价差：原糖进口成本－国内现货＝-167元/吨；原糖进口亏损比率-3.19%。

　　3．现货对郑糖指数升水比率2.77%（+1.18%）。

　　4．主要价差SR1005－现货＝-220元/吨（-63）, SR1009－SR1005＝173元/吨（+1）。SR1101－SR1009＝-152元/吨（+16）。

　　5. 白糖注册仓单38420张（-1478），预报仓单12624张（-234）。

　　【国际糖市要闻】

　　1. 巴西圣保罗蔗产联盟Unica发布了对10/11榨季的首次产量预期，预计产糖3409万吨，较09/10榨季的2863万吨大增19.1%，预计出口增至2430万吨，酒精产量预计为273.9亿升，较09/10榨的237亿升增长15.6%，酒精出口料将大幅下降34.5%，仅为18亿升。

　　2. 印度全国食糖生产联盟主管称，预计本榨季的食糖产量将达到1800-1850万吨，高于先前预计的1700万吨。

　　3. 截至3月第3周时，印度本榨季已进口了317万吨食糖，由于调高产量预期余下的进口计划将会放缓，但不会减少进口数量。本榨季印度进口了500余万吨食糖以弥补国内缺口。

　　4. 预计10/11榨季印度食糖产量将会增至2350万吨，能够满足国内的用糖需求。

　　【国内糖市现货】

　　国内白糖现货行情概述：

　　主产区3月29日南宁集团报价5200元/吨，下调30元/吨，至询价时尚无成交，中间报价5100元/吨，下调50元/吨，成交十分清淡；柳州，集团报价5300-5320元/吨，持稳，鲜有成交；昆明主流报价5000元/吨，下调30-50元/吨，鲜有成交；甸尾主流报价为4970元/吨，成交清淡。

　　主销区华东华中及中原地区出现现货价格联动下调：5240-5400元/吨（-20~-70）。

　　【综合评述】

　　印度继续调高本榨季产量预期导致周三基金盘面大量抛售原糖，引致周三ICE美国＃11原糖期货市场又出现了大跌行情，5月合约最终收于16.59美分，全天跌幅为129个点；10月合约收于16.51美分，全天跌幅为126个点。

　　受隔夜美盘暴搓7.21%拖累，柳州电子盘市场出现大幅下跌，郑糖全线跳空低开。郑糖早盘各合约小幅低开高走，但主要是由于多头卖出平仓和空头新开仓拉高价格所致。美盘暴跌增加进口糖数量的可能性，对国内期市下跌产生压力，近月合约将会由强转弱。消息面，南宁糖业股份有限公司关于旱情对公司影响发布公告，称目前旱情对本公司所属蔗区影响较小，如后期雨水增多，旱情得到缓解，甘蔗生长将恢复正常。本消息对下榨季的食糖产量至关重要。西南旱情追踪：31日20时至今天(4月1日)7时，云南西部出现5-15毫米的降雨，其中德宏、保山等部分州市降雨量达20-40毫米，中央气象台预测4月7日前后，贵州、广西西北部有阵性降雨，降雨量有3-5毫米。

　　今日郑糖1009、1101合约均十字星收盘，未能实现低开高走的格局，至收盘1009合约较昨日缩量20.7万手，减仓18480手，多头正在逐步离场。1101合约交易量及持仓量都较上一交易日明显增加，空头增仓迹象明显。从基本面看本榨季即将收榨，产量基本如预期已成定局，没有太多变数，干旱炒作题材已经基本过气，只有外盘的走势会更多影响短期内盘的方向。近期干旱地区喜降甘霖，对下个榨季甘蔗的种植及生长可谓喜讯，如果后期天气进一步好转，甘蔗将恢复正常生长状态。同时天气的不确定性也增加了1101合约的投机性，1101合约将试探4950颈线位的支撑。

　　市场结构方面，05合约与现货价价差较上一个交易大幅扩大（+63），09与05价差较昨日增大1个点，几乎是同步，1101与09之间的价差小幅缩小（-16）。市场目前震荡为主，处于调整期，套利交易者谨慎入场。

　　【投资策略要点】

　　A：套利者谨慎入场，观望为主。

　　B: 日内交易投资者建议密切关注早盘市场动态，快进快出。

　　C: 1101合约将试探颈线位4950支撑位，空头注意止盈，如有效突破可加仓。

　　（永安期货研究院 周源）

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