文华财经(编辑整理 李志伟)

　　【ICE原糖盘面】

　　周一ICE美国＃11原糖期货市场中幅反弹。5月合约最终收于17.5美分，全天涨幅为51个点；10月合约收于17.38美分，全天涨幅为52个点。

　　【市场结构数据跟踪】

　　1. 泰国原糖进口折算成本5228元/吨(+117)。

　　2. 国内外价差：进口成本－国内现货＝-2元/吨。现货进口亏损比率-0.03%。

　　3.现货对郑糖指数升水比率1.63%(+0.76%)。

　　4.主要价差SR1005－现货＝-165元/吨(-51)， SR1009－SR1005＝170元/吨(-1)；SR1101－SR1009＝-153元/吨(+17)。

　　5. 白糖注册仓单38213张(+2003)，预报仓单18307张(-3208)。

　　【国际糖市要闻】

　　1. 据巴西Cepea机构的数据显示巴西国内无水酒精出厂价格由0.9375雷亚尔/升跌至0.8817雷亚尔/升。分析人士称，由于中南部即将开榨，且预期产量较为乐观，因此近期酒精价格受压回落。

　　2. 巴西业界预计即将开始的新榨季里巴西中南部入榨量将增至5.9亿吨，产糖3236万吨，产酒精276亿升。

　　3. 巴基斯坦糖厂要求政府对进口糖征收35%的关税，因为如果低价的进口糖大量流入市场，将会伤及糖厂以及蔗农的利益。

　　【国内糖市现货】

　　国内白糖现货行情概述：

　　主产区3月29日南宁集团报价5230元/吨，持稳，至询价时尚无成交，中间报价5150元/吨，持稳，无成交；柳州，集团报价5300-5320元/吨，持稳；中间商报价5080元/吨，下调90元/吨，成交少。云南：昆明，集团报价5050元/吨，持稳，商家报价5020元/吨，下调10元/吨，成交少；甸尾主流报价为5000-5020元/吨，持稳，不好成交。

　　主销区华东华中现货价格报价报价出现分化，部分销地报价持稳，部分销地报价格进行下调：5300-5400元/吨(-20~-60)。

　　【综合评述】

　　受美元疲软原油上涨提振，周一ICE美国＃11原糖期货市场中幅反弹，目前美盘的价格处于自去年6月以来的最低点，回调要求强烈，但悲观的基本面是目前反弹的阻力。

　　今晨柳州电子盘市场4月合约跌幅在60-130元之间，使郑糖高开低走。1009收于5235元/吨，下跌0.44%，成较量较昨日增加32.8万手，减仓2.1万手。今日1009合约放量减仓说明短线投机气氛浓重，在目前郑糖走势的焦灼期，短线操作是非常理想的方式。主力1101合约5082元/吨，小跌0.68%，成交量264.1万手(-23.9万手)，持仓量55.3万手(-4.5万手)，昨日1101收十字星，今日小幅缩量减仓收跌，说明市场调整的要求较强烈。

　　消息方面截止到3月29日，广西收榨糖厂达到85家，已收榨产能为56.17万吨，约占总产能的89.16%。海南省已经全部收榨，但受降雨影响，食糖产量低于预期，海南是产糖小省，约占全国食糖总产量的3.7%。27日云南旱区迎来自去年9月以来的首场降雨，降雨5.8毫米，但对旱情缓解不大，降雨量至少要达到10毫米以上才会缓解旱情。预计未来十天云南西部、贵州东部等地局部旱区将有明显降水，总降雨量可达20～30毫米。2-3日广西西北部重旱区将有3-5毫米降雨。西南旱情影响冬春蔗下种已成定局，预计旱情要到5月下旬汛期到来才会缓解。

　　目前消息面显示本榨季减产已成定局，对1009合约构成较强的支撑，不太可能出现前期较大的下跌走势，但是否会有比较大的反弹空间，还需要关注外盘的走势。同时下榨季由于冬春蔗难以下种，产量也将受到影响，这对远月合约构成支撑，但减产到何种程度，还有很大的想象空间，虽然1101合约有形成M头的嫌疑，但是否成立还需要等待更多基本面方面的消息。

　　市场结构方面，05合约与现货价价差较上一个交易日价差扩大(-51)，09与05价差较昨日缩小1个点，几乎是同步，1101与09之间的价差继续缩小(-23)。本周1009合约波动幅度略强于1101合约，但市场目前方向不明，处于调整期，套利交易者谨慎入场。

　　【投资策略要点】

　　A：1101、1009合约反向套利止盈离场

　　B:日内交易投资者建议密切关注早盘市场动态，快进快出。

　　(永安期货研究院 周源)

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