文华财经（编辑整理 李志伟）--【ICE原糖盘面】

　　周五ICE美国＃11原糖期货市场冲高回落。5月合约最终收于17美分，全天跌幅为5个点；10月合约收于16.86美分，全天跌幅为11个点。

　　【市场结构数据跟踪】

　　1. 泰国原糖进口折算成本4863元/吨（-26）。

　　2. 国内外价差：进口成本－国内现货＝-337元/吨。现货进口亏损比率-6.48%。

　　3．现货对郑糖指数升水比率0.87%（-0.14%）。

　　4．主要价差SR1005－现货＝-114元/吨（+66）, SR1009－SR1005＝171元/吨（-8）；SR1101－SR1009＝-170元/吨（-82）。

　　5. 白糖注册仓单36210张（-125），预报仓单21515张（-139）。

　　【国际糖市要闻】

　　1.10/11榨季印度的食糖产量将从本榨季的1700万吨增至2350万吨，将能够满足国内的用糖需求，理论上不需要再进口食糖。

　　2. 俄罗斯对巴西进口糖的依赖已开始逐步下降，估计5年后俄罗斯的食糖进口量将由目前的200多万吨下降至100万吨左右。

　　3. 印尼甘蔗种植协会要求政府上调原糖和白糖的进口关税，以防止5月开榨前过多的进口糖流入国内而大幅压低国内糖价。

　　【国内糖市现货】

　　国内白糖现货行情概述：

　　主产区3月29日南宁集团报价5230元/吨（+30），成交清淡；至询价时尚无成交，中间商暂无报价；柳州，集团报价5300-5320元/吨，持稳，暂无成交；中间商报价5170元/吨，上调90-100元/吨，暂无成交。云南：昆明，集团报价5050元/吨，上调50元/吨，商家报价5030元/吨，上调30元/吨，成交少；甸尾主流报价为5000-5020元/吨，上调50-70元/吨，成交少。

　　主销区华东华中现货价格报价受批发市场和产区报价上调影响报价上调：5320-5450元/吨（+90~+160）。

　　【综合评述】

　　周五ICE美国＃11原糖期货继续回落，超卖指标仍然没有得到纠正。基本面继续恶化是抹杀牛市的罪魁祸首：印度方面10/11榨季供应较本榨季提高38.23% ，这导致印度基本上不用再从国际上进口原糖，同时国内食糖库存充足，政府将会考虑取消进口零关税的政策；10/11榨季巴西中南部的甘蔗入榨量预计为5.975亿吨，较上榨季增长11.6%，出糖率将增加6.2%，使即将开始的下榨季巴西预计产量达到了3500万吨。巴西印度两大世界产糖巨头的崛起，严重打压的世界原糖的价格。

　　虽然周五美盘仍然继续回落，但今日郑糖早盘并没有受到任何影响，各合约纷纷高开，现货批发市场的纷纷涨价是形成今日高开高走的主要原因。至收盘1009收于5287元/吨，上涨2.96%，增仓35.4万手，主力1101合约十字星收于5117元/吨，仅小涨0.69%，成交量288万手，持仓量599万手，几乎与上一交易日持平。目前的反弹主要为现货价上涨所推动，同时技术面惯性反弹，投机所致，并非真正的基本面继续出现恶化。集团糖企有“屯糖”之嫌，惜售造成现货紧张，导致批发价大涨，前期空头买入止盈也是今日推高糖价的一个主要原因。消息方面云南旱区27日消息普降小雨和中雨，如果降雨可持续，旱情会有所缓解。所以白糖谨慎作多，切勿盲目追高。1009和约5360为压力位，目前逢高轻仓空单，追逐回调时短线利润。

　　市场结构方面，05合约与现货价价差较上一个交易日大幅度收敛（+66），09与05价差较昨日缩小8个点，几乎是同步，1101与09之间的价差大幅度缩小（-88）。本交易日本榨季1005和1009合约之间的变化不大，走势较为理性，但1101和09之间的跨榨季合约价差变化较为剧烈。仔细分析，今日现货价上涨主要影响的是本榨季的供求而与下个榨季并没有太大的关系，下个榨季减产的预期令1101对今日的普涨并不热情，多空双方争夺战在盘面上非常明显。

　　

　　【投资策略要点】

　　A：1101、1009合约反向套利止盈离场

　　B:日内交易投资者建议密切关注早盘市场动态，快进快出。

　　C:明日如继续反弹则多头至盈，空头可开仓。

　　

　　（永安期货研究院 周源）

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