郑糖小幅反弹，上涨压力较大

     周四郑糖出现小幅反弹，但反弹力度明显不足，成交量和持仓量并没有增加，反而出现大幅萎缩。SR1101合约的成交量较周三下降了25%，持仓量较周三下降了26864手。现货市场方面，全国主要城市的报价出现上调，主产区云南昆明地区的报价为4950元/吨，而广西柳州的现货报价也回落到5020元/吨。

     基本面方面，在09/10榨季食糖减产的大背景下，目前西南地区的干旱灾情更加重了市场做多的气氛，但国际糖价的持续疲软，对郑糖形成了掣肘的压力。市场中有一种猜测，认为国家可能会增加进口以补充储备，而前期的储备的原糖将会加工成白砂糖加快抛向市场，如果国家采取上诉措施，那么未来郑糖还将存在一定的下跌空间。我们需要进一步关注国际原糖的动态，以确定国家进口的力度。技术上看，虽然今日郑糖出现反弹，但并没有伴随着成交量和持仓量的增加，因此我们认为郑糖趋势依然偏弱。操作上建议投资者可逢高建立少量空头头寸，未来SR1009上涨的重要阻力位在5200元/吨；SR1101反弹的重要阻力位在5100元/吨。