文华财经(编辑 黄丹)--3月11日，中国公布CPI和PPI数据，因受结构和季节性因素影响，2月的CPI和PPI增幅明显扩大，分别达到2.7%和5.4%，均高于市场预期。值得注意的是,目前一年定期存款利率为2.25％,CPI的增幅已超过这个数字,负利率时代已经到来。物价数据的明显上涨引起了市场对央行提前加息的担忧，但一季度加息可能性小。因推升我国通胀压力的基础性因素是2009年货币和信贷投放过快引起的流动性过剩。因此要及时回收过剩流动性,目前基于国内外现状，公开市场操作、提高法定存款准备金率以及信贷窗口指导才是主要的货币政策。因此2月份依然强劲的信贷,可能会令央行未来继续动用法定存款准备金率工具。

　　回到橡胶本身来看，2月份全球汽车数据创出新高，中国汽车销售数据尤其给市场振奋，在传统的销售淡季，加之因春节导致交易日期短，但仍卖出121万辆，此数据是高位盘旋已久、方向不定的橡胶市场的一剂兴奋剂，使得沪胶在本周重新攀登25000点的高峰，但终因价格过高，对市场利空因素反映敏感，市场重新陷入强劲震荡， 2月CPI和PPI数据的公布，成为橡胶下跌的引爆器，橡胶在两天之内跳水近1000点，后期橡胶是否会继续下探，下面从橡胶的供给面和需求面来分析一下后期橡胶的走势。

　　一、2010年供给有所回升

　　云南地区今年遭受大旱，将影响今年的橡胶生产，这一点从近期的试割状况看也能得到证实。因此前期云南干旱也成为橡胶反弹的一个支撑因素。但就全球橡胶产区看，云南橡胶生产并不能产生举足轻重的影响，因此云南干旱的炒作题材不会支撑橡胶向上走势形成趋势。另外泰国地区也受到干旱的影响，但是目前泰国处在停割期，还不能确定干旱天气会对全年的橡胶生产形成影响，从泰国1月份的橡胶产量看，已经基本恢复到往年的水平。

　　其他橡胶主产国2010年的橡胶生产比较乐观，马来西亚2010年天然橡胶产量预计较2009年的856,189吨增长17%，达到100万吨，进而有望促使该国出口量增长。印度2月天然橡胶产量较2009年同期的48,295吨，增加6.6%至51,500吨。印尼在2005年重植的橡胶树今年也将开始产胶。因此2010年全球的天然橡胶产量将有望回升。

　　二、橡胶库存对市场的压力将逐渐显现

　　丰田召回事件，对汽车消费市场的信心产生不利影响，日本国内橡胶库存日益增加，截止到2月20日，日本民间天胶库存增加到7827吨，是自去年7月20日以来的最高水平。丰田召回事件以及日本国内橡胶库存的不断攀升，导致日胶先沪胶一步陷入萎靡不振，后期走势也受到较大压制。

　　中国方面，今年1-2月份进口橡胶30万吨，而去年年底更是在东南亚地区大量采购，国内3月份橡胶到港量大增，国内橡胶隐性库存较高的问题逐渐显现。另外中国轮胎出口比“特保案”发生前下降70%-80%，国内轮胎企业库存的压力也比较大。年后从国内橡胶现货市场看，国内交易较为清淡，市场缺乏交易量支撑。

　　短期内汽车利好数据已到炒作尾声，开割季节马上来临，云南产区虽然干旱，但不会影响全球的产量大局，其他产胶国的橡胶供应预期增加，中国和日本的橡胶库存增加对市场压力较大，加之宏观货币政策预期紧缩，橡胶后期走势或将逆转，操作上逢反弹介入空单。

　　（原静）

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。