供应压力明显 沪锌区间运行
1、美国非农数据好于预期
美国供应管理学会(ISM)1日公布的数据显示，2月份制造业指数为56.5，虽然低于1月份的58.4，但仍远高于50分界线，表明了制造业活动2月份继续扩张。
美国劳工部5日公布，美国2月非农就业人数减少3.6万人，预期为减少5.0万人，失业率稳定在9.7%，预期为9.8%。数据公布之后，美国联邦基金期货合约显示，美联储(Fed)11月升息的几率由数据公布前的76%，升至90%。
美国最新公布的制造业指数和就业市场数据等纷纷向好，激励了市场的乐观情绪。另一方面，为缓和债务压力，希腊政府公布的一项48亿欧元的一揽子紧缩方案，暂时减缓了市场的忧虑情绪。美国非农数据好于预期，美股强劲上扬，商品价格全线走高，改善了风险偏好，提振了高风险资产的需求，进而支持锌价回升。
2、现货表现疲弱 等待旺季需求回暖
2月下旬以来，锌市逐渐呈现外强内弱格局，受制于现货的疲软表现，沪锌表现弱于伦锌，内外比价逐步回落。现货市场人气偏弱，大部分下游企业仍以消化春节前的备货为主，采购量有限，成交情况仍处于复苏之中。贸易商出货的意愿不高，而下游消费商进货意愿也不高，大多都采取按需采购，市场心态非常犹豫，不过下游的刚性需求仍然存在，市场低位买意增加，随着节前备货的消耗，逐渐恢复的消费也会使锌的下跌空间有所受限，从市场上的需求反映，市场依旧期待3、4月旺季需求恢复状况。
3、交易所库存凸显供应压力
1月份以来，国内锌库存量出现明显增加，截至3月5日沪锌库存为22.34万吨，仓单库存增加了7617吨至19.37万吨。2月底，上海、广东、天津三地锌锭库存量已经增加至达到43万吨。
与此同时，LME锌库存量也达到54万吨的高位水平，注销仓单则保持低位，尚未出现库存减缓的迹象。
交易所库存以及社会库存的大幅增加，凸显了当前需求仍未明显改观，供应压力将继续对期价构成明显压力。
4、进口增长加剧供应
海关总署公布的数据显示，1月份精炼锌的进口量约2.9万吨，同比增长131.83%，较12月的1.91万吨明显增长；精炼锌出口9730吨，低于12月的1.21万吨。1月锌精矿的进口量为34万吨，同比增长52%，1月锌合金的进口量为1.02万吨。
1月精炼锌进口维持增势，出口则出现减少；进口锌在现货市场上流通量也出现明显增加，这使得国内锌市的供应压力有所加剧。
综上所述，美国非农数据显示经济延续复苏，制造业继续处于扩张，利好数据改善了市场人气；国内发布的政府工作报告提出，实现今年经济增长8%的目标，保持适度宽松的货币供给，这缓和市场对中国需求的担忧。现货方面，目前下游企业仍以消化春节前的备货为主，现货商对于旺季需求预期，使得锌价下调空间相对受限；但在消费没有明确出现回暖前，巨大的库存将限制了锌价的上行空间；短期锌价有望维持17500-20000区间震荡，中期供应压力仍将令期价继续承压。
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