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欧美经济好坏纷扰 金属市场无序震荡

http://www.sina.com.cn  2010年03月09日 08:35  西南期货

  铜:

  伦铜本周由于突发事件的影响,价格出现宽幅震荡。周一由于上周六的智利地震影响,大幅高开于7580点,但是高开后由于对于铜矿的实际影响并不大,价格高开后快速回落至7400点一线,虽然晚间再度冲击7500点平台,但是依然未能站稳转而因美元的大涨而跌破7400点关口,突发事件的影响使得K线图上留下一根长长的阴线;周二因希腊或将获得欧洲各国援助,欧元大幅飙升从而打压美元,铜价再度冲击7500点平台;周三晚间希腊签署了48亿欧元的财政节约一揽子计划,以完成今年的财政目标,该消息带动欧元上涨美元大幅回落,而智利因地震将会延缓于4月抵达中国的铜供应,两者共同刺激下铜价一度冲破7600点,不过尾盘依然回落之下;周四由于美国公布的经济数据好坏不一,价格出现200点上下的震荡;周五晚间美国非农数据好于预期,价格重上7500点关口,最后本周收于7540点,较上周上涨315点,周涨幅达4.36%。周成交量较上周有所放大,而持仓量更是大幅增加创出一年多来的新高。

  沪铜本周最大的亮点来自于智利地震,这个全球铜矿供应量占1/3左右的国家,在周六凌晨发生8.8级特大地震,可能使得100万吨铜矿产能受到影响而中断,之后市场普遍预计铜价将会应声大涨。周一沪铜开盘即封于涨停61150点,但是涨停仅仅持续了10分钟即被打开其后价格快速回落并逼近60000点关口;周二在外盘大跌的情况下,沪铜小幅低开后在60000点平台苦苦挣扎,但是未能守住后出现一轮快速跳水跌至59500点一线,当日价格跌幅近千点且几乎收于最低点;周三隔夜外盘大涨但沪铜小幅高开于60000点后再度回落至59700点附近小幅整理;周四开盘后一度突破至60320点,但是高位依然无法站稳再度回落至59700点一线;周五外盘下跌后小幅低开,不过价格缓缓攀升,本周最后主力合约1006收于59870点,较上周上涨1680点涨幅2.89%。本周总合约成交量上周小幅增加,总持仓量则由于价格波动趋小而略有减少。

  LME库存本周库存下降6575吨,至543150吨,库存近两周出现连续小幅下降。而本周注销仓单继续大幅增加,在不到6周的时间里,注销仓单出现大幅上升。注销仓单的变动首先出现在亚洲,这与中国金属需求的时间一致。但是注销仓单数据与升水结构不符,至少中国到目前位置仍然维持贴水局面,表明中国的买需不旺,而在本周沪伦套利窗口关闭后,中国对LME的需求可能会出现减弱。从注销仓单增加的情况来分析,过去的一周时间欧洲地区的注销仓单量大幅上升,不过欧洲的需求因经济的不稳而疲软,或许其注销仓单的上升只是暂时的。本周沪铜库存本周小幅下降858吨,总库存量至148620吨。

  本周现货铜价基本围绕58400-59400元/吨展开,平水铜维持在贴水710至250元/吨,升水铜维持在贴水450至贴水100元/吨。现货铜价本周跟随期价走势,涨跌不一,总体情势不如预期。目前下游生产企业开工率已经稳定,但交投依然不畅,本周前四天现货贴水幅度大,贸易商捂盘不售,宁愿将货交仓,下游对59000元/吨以上铜价依然以持观望心态为主,若突破此心理价位,成交料将更清淡,若价格位于58000元/吨左右,料成交将大为好转。贸易商捂盘现象依然时有出现,市场实际情况其实不尽如人意,贴水一度放大但成交还是不佳,但即使如此,看好后市的贸易商们还是持货惜售,造成两难局面。”

  废铜市场1#光亮线本周均价为54725元/吨,较上周上涨4008元/吨。本周沪铜补涨,废铜价格也随之大幅上扬,节后一恢复交易,报价即上涨了4000元/吨左右。但是值得指出的是,由于废铜业者操作习惯,一般要到正月初十之后开始交易,市场人气完全回升要到元宵节之后。因此目前市场上的成交只是少量,而且是试探性的交易。但因铜价相对前期处于高位,下游部分观望,部分则积极询价,总体成交处于试运行状态,成交量有限。

  本次智利地震对于铜矿的影响非常小,据目前报道来看矿山似乎并未受到破坏,主要停产影响是因为电力供应中断所导致的。地震对于智利中部地区影响较大,但是铜矿山主要位于北部地区,因此直接影响并不严重。而港口方面中部港口已经关闭,但是北部主要运铜的港口均没有受到影响。全球矿商英美资源集团表示,已经重启旗下位于智利的四座铜矿运转,此前发生的地震曾令其资源电力终端,这些矿场占公司产量的一半左右。智利位于中部的三座铜矿设施受到影响有限,而目前智利主要矿场的公路状况也良好,主要运铜港口也已经重启。

  智利地震后,到目前位置已经明确会延误4月铜的进口到货时间,不过对国内的供应不会有什么影响,目前冶炼厂的供应有所增加,足以抵消未来数月智利的合同铜到货量可能下滑的因素。综合上面的各种因素可以看出,地震给铜矿供应带来的影响是短暂的,并不是长期造成供应困难。因此对于铜价的影响仅仅在周一当天就已经被市场所消化,其后市场再度回归其前期震荡的区间之内。

  建议:由于希腊事件出现反复,而美国经济数据好坏参半,导致美元与欧元振幅加大,从而影响到铜价走势,但是就本周而言铜价基本围绕7500点震荡,不过LME铜屡次尝试冲击7500点,但依然未能站稳该平台,显示出该区域有较强阻力,短期内将会在7200-7500点区间内震荡,密切关注美元走势情况,以及希腊等欧元区国家经济恢复状况。

  本周沪铜走势滞涨抗跌,价格始终围绕59700-60000点一线波动,上下波动范围1000点左右,由于现货市场需求并未出现大幅增长,因此尚未出现往年的消费旺季特色。目前就铜的基本面来看,多空因素胶着但均未改变市场格局。从利多因素看,LME注销仓单近期成倍增加,预示着后市LME库存量将会出现明显下降;从利空因素看,之前市场预期的中国消费旺季,至今尚未出现市场需求旺盛的局面。而中国经济面的多空因素也处于角力之中,一方面外国投行大力鼓吹中国人民币升值预期,导致市场相对抗跌;但是另一方面中国未来流动性收紧的预期,又使得多头步步小心。短期来看57000点处有较大支撑而60000点处有较大阻力。后市铜价将在62000-52000点大箱体之内震荡,切勿追涨杀跌短线区间交易为上。

  铝:

  伦铝本周走势出乎意料的好,由于欧美市场现货价格升水持续上扬,伦铝成功突破2200点平台,周五晚间一度冲至2260点的一个月来高位,库存连续不断的下降也给了价格一定的支撑,本周收于2225点,较上周上涨90点涨幅4.22%。伦铝本周成交量小幅回升,持仓量继续小幅增加。LME铝库存本周继续大幅减少30225吨至454.51万吨,库存下降的速度有所加快。

  沪铝本周高开低走,周一因智利地震带动而大幅高开于17300点,但是随着沪铜打开涨停而快速回落至17000点之下,其后四日均在16700-17000点的小区间内窄幅震荡,最后本周主力1006合约收于16890点,较上周小跌5点,跌幅0.03%。周成交量及持仓量较上周均小幅下降。

  上交所库存本周库存增加5555吨至376233吨。本周现货市场由于下游加工企业大多元宵节后才能正常生产,且持续阴跌的现货价格也使多数企业选择避市观望,本周现货铝价报16180-16260元/吨,铝市的表现依然弱势。节前冷清的交投在节后没有明显反弹的趋势,价格滞涨滞跌。虽然1月份中国对氧化铝的进口量已大幅增加,表明目前中国电解铝生产旺盛,但现货市场上实际流通的货源不够充裕,总量偏少,也加重市场的忧虑,买卖双方似乎都缺少动能,多一分谨慎,少一分信心。下游企业近日忙于开工作业,很大程度上消耗了节前囤积的库存。

  美国中西部现货铝较LME现货价升水持续上扬,因废铝和原铝市场供应紧俏。本周升水报6-6.5美分,本质上与上周持平,但高于之前数月。CRU Group发行部经理Mike Southwood称:“升水已走升。”目前升水已从5.5-6美分上涨至6-6.5美分区间,已经在此逗留了一段时间。升水上涨的主要原因是废金属供应匮乏。由于制造业活动低迷,废铝供应下降,市场参与者不得不进入原铝市场来获得金属。不过原铝市场亦紧俏,由于仓库金融协议令公开市场缺乏铝供应,并导致需要更长久的等待时间来将铝移出仓库。因此,若客户马上需要铝,他们则必须要支付更高的升水。周围没有太多的铝,预期升水将在6-6.25美分之间,大部分业务将大约在6.25美分,并可能上涨。废铝供应正越来越紧俏。

  建议:伦铝在现货市场需求增加的带动下,本周大幅反弹并站上60日均线,2200点关口下周仍会遭到考验,但如能成功站稳相信对沪铝有较大支撑。沪铝本周依然无法突破17000点压力位,在国内大量的现货积压之下,期货价格也很难出现大幅的上扬,仍将在16500-17500点区域内震荡为主。

  锌:

  伦锌本周在2200点平台再度获得支撑,随着显性库存继续下降,周五价格大幅攀升,基本收复上周的下跌空间,本周最后收于2345点,较上周上涨150点,涨幅6.83%。周成交量本周小幅减少;持仓量却继续小幅攀升。伦锌库存小幅下降1250吨至54.07万吨。

  沪锌本周高开后再度走低,其中周二出现一轮急速跳水,单日跌幅超过4%,显示市场有资金推动下行,不过在周三周四小幅整理后,周五再度放量上攻,最后本周主力合约1006收于18590点,较上周上涨160点,涨幅0.87%。总合约周成交小幅回升,持仓量高位出现回落。

  上交所库存本周小幅减少202吨至223400吨。本周周五0#锌均价为17940元/吨,比上周五0#锌均价跌210元/吨,市场人气偏弱,成交情况仍然处于复苏之中。元宵节过后,在用料厂家全部复工的情况下,锌金属市场的消费已开始回归正常。目前市场成交一直没有起色,这一周0#锌对主力期锌合约贴水已经达到了600元/吨,所以很多贸易商出货的意愿不高,而下游消费商进货意愿也不高,大多都采取按需采购,市场心态非常犹豫,不过下游厂商的刚性需求仍然存在,随着节前备货的消耗,逐渐恢复的消费也会使锌的下跌空间变的很小。”

  美林银行分析师在2日的一个报告中指出,锌市场存在未报告库存。如果更多的库存金属浮出水面,价格的反弹将受到抑制。LME锌库存站在54.12万吨,是自2005年9月份以来的最高;2007年10月份的库存水平最低,只有5.81万吨。 除上述交易所库存外,还有大量的隐形库存。 最近,LME报告库存已增加了40000吨左右,给市场造成了紧张气氛。2月16日,LME库存净增39300吨,大部分库存进入位于新奥尔良的指定交割仓库,部分进入芝加哥以及底特律的仓库。据悉当日可能有交易商通过电话交易进行的操作。但锌价未受库存陡增影响而出现暴跌。另一市场交易商称,目前看来很多隐性库存正不断进入LME仓库,如果这一现象持续下去,恐怕对市场产生负面影响。此外,美林银行分析师还指出,锌需求情况自2007年以来一直不理想,主要受钢铁行业需求微弱影响。

  建议:LME锌再度下跌后在2100点一线再度回升,而当价格再度逼近2400点后,60日均线又将对价格带来压力,周五尚未突破60日均线一线,与前周高位相互呼应。而下周是否能成功突破60日均线,从而站上2400点尤为重要,如再度向下则不排除再探2100点支撑。国内锌价本周再现跳水行情,不过18000点一线有逢低买盘出现,而近期沪锌走势受到资金面影响要打过其基本面变化,后市走势或将更趋震荡

  西南期货 贾铮

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