文华财经（编辑 侯羽洁）--国际市场：

　　 道琼斯纽约消息：由于美元升值迫使投机商进行多头平仓，本周一ICE糖市原糖期货价格已下滑至近2个月以来的最低点。

　　 当日1005期约糖价暴跌134个点（-6%），收于22.26美分/磅，盘中1005期约糖价一度下滑至2009年12月10日以来22.02美分/磅的最低点；1007期约糖价同时暴跌110个点，以20.98美分/磅报收。

　　

　　国内市场：

　　今日郑糖SR1009合约以5721元低开，短暂走高上摸5729元后逐渐回落，最低见5584元。尾市小幅回升，最终收盘于5670元。成交量显著放大，为1669322手，持仓增加27110手，共678216手。

　　南宁：中间商报价5360-5400元/吨，回落90元，集团报价：5500元，商家都在等待会议的召开和放储的实施，报价基本持稳，少量成交。

　　

　　结论：

　　今日南宁糖会如期召开，郑糖低开低走，糖会内容基本符合预期及外盘走势过于疲软使得国内糖价出现明显调整。

　　据广西、云南糖会负责人透露，上述两个主产区因遭受灾害性天气的影响，预计本年度食糖产量分别只能达到700万吨、170万吨，较2009年11月的郑州糖会预测值各下降了70万吨、46万吨。其它产区因产量相对有限对于总产量影响不大，估计全国总量略低于1100万吨。看来，会议结果与市场的预期大体一致，所以对于糖价的利好作用已被提前消化。

　　另外，国际糖价持续深幅调整也是造成今天郑糖回落的重要原因。ICE原糖近月合约的价格在1月末数次冲击30美分/磅未能突破，随后逐渐回调到不足24美分/磅，累计跌幅已超过两成。这样，自2009年4月份开始的上涨行情的趋势线已被跌破，阶段性头部形态基本确认。随着巴西中-南部主产区开榨临近，糖价挑战新高的可能性大为降低。

　　所以，2009/10年度国内食糖减产题材已被消化，除非后期产量出现意外，否则不太可能再在市场上掀起波澜。广西多数糖厂可能将在3月中旬停榨，据说云南产量要等到4月才能明朗。不过，春节过后销售也进入淡季，所以产量不再作为唯一的题材影响市场了。

　　

　　近来郑糖1101合约与1109合约的价差明显缩小，由最高时的六百元减至三百元左右。市场担忧持续干旱将会影响到新蔗的生长，或许使得2010/11年度产量达不到应有的预期。根据以往经验，高糖价会刺激糖料作物种植面积扩大，糖产量也将恢复性增长。比如2005/06年度广西糖价曾达到5500元/吨的高点，于是2006/07年度全国产量就从上年的882万吨增至1199万吨，增幅高达36%，到2007/08年度继续增产了24%。郑州白糖期货各合约之间的价差对此也有反映，增产年度合约的价格大部分时间低于上年的水平，但最大时价差也不过接近500元，到当年度合约到期时价差不超过300元。所以，前期1101与1109合约价差达到600元相当不正常，现在价差收敛是进行合理恢复。

　　

　　后期要关注减产后政策抛储将如何实施，以及天气因素对于新蔗的生长有何影响。技术上看，郑糖上涨趋势还未破坏，近日可能震荡整理，若出现新的利好1101合约还有走高的可能。（张向军）

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