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    2010年年初的原油期货曾出现罕见的十连阳，直指84美元/桶关口。但此后由于天气利好消失、供需基本面转向疲软，而经济面支撑有限，国际油市在1月剩余交易日里节节败退，月末的欧美油价已与月初的近15个月高点相差10美元以上。

　　美国东北部地区气温回升至正常水平，可以说是1月原油价格高位跳水的导火索。而最新气象报告显示，美国多数地区气温再度降至历史低点，预计东北部2月上旬气温将平均低于正常水平，未来几周天气可能更为寒冷。美国取暖油消费有望随之回暖。

　　另一方面，1月各周美国各项油品库存仍处于同期均值水平高位。EIA最新周度报告显示，1月29日当周，美国商业油品库存总计增加70万桶，其中原油库存增加230万桶，而汽油库存减少130万桶，炼厂开工率下滑0.8个百分点至77.7%。不过，考虑到未来天气和成品油消费情况，此后几周的库存压力应会有所缓解，2月的原油供需关系或将缓慢改善。

　　欧佩克方面，各成员国石油官员及相关人士近期普遍表示，目前70-80美元/桶的油价较为合理，欧佩克3月17日维也纳会议应会继续维持现有产出配额。在油价达到3位数前，欧佩克将不太可能提高其石油产量目标。

　　2010年初美国经济仅为温和改善。虽然近期公布的1月制造业活动指数和去年12月成屋签约销售指数的提升高于预期，但失业率一直居高不下。根据最新的2011财年预算开支报告的预测，美国2010财年政府预算赤字将达到1.6万亿美元的历史新高。严重的财政问题不但可能束缚美国政府刺激经济、促进就业的手脚，甚至可能令美国经济陷入二次衰退。美国总统奥巴马此前承诺将继续推进医疗改革和金融业监管，也将影响投资者心态。

　　中国央行在1月动作频繁，表明为抑制经济过热，中国已着手收紧流动性，后续仍将有相关措施出台。市场对中国加息时点的预期已提前到最早2-3月。中国未来经济增长步伐可能放慢，这一方面会拖累全球经济复苏进程，另一方面也将抑制这个全球第二大能源消费国的石油需求。事实上，随着全球主要经济体经济复苏态势趋于稳定，各国央行年内收紧货币政策的预期也日渐强烈，同样加重了市场对全球经济回升力度的担忧。

　　此外，尼日尔三角洲地区政治动荡，类似输油管道遭破坏的暴力事件仍可能频繁发生。以及伊拉克、委内瑞拉等重要产油国油田开发情况，都可能在短期内影响石油供应，进而左右市场心态。

　　总体看来，供需基本面出现好转苗头，但能源需求忧虑依旧存在。目前全球经济复苏的进程中仍存在不少不确定性，难免造成油市的振荡。短期内的乐观数据或政策利好可能拉高油价，但难以给予市场持续的推涨动力。此外，经过前期的持续下挫，油价短期技术指标已经超跌，也有反弹的需求。预计油市底线将在2月振荡推高，期货价格应可在几番调整后站稳在80美元/桶之上。

   金银岛 蒋令西