1月下旬以后伦敦金从1130一线出现三角形态的破位下跌，此后价格再次测试1100一线的支撑(上次测试为12月底)。本周(0125-0129)伦敦金在虚弱的1100一线窄幅波动后，下半周交易重心开始下移，周五出现了1074.72的新低行情。从周线的技术形态上看，破位1100一线支撑得到确认，调整空间被打开。

　　相关市场的利空影响较大。美元指数本周的上涨幅度是比较大的。周线上看美元指数完全站上了78一线。图形上看美元指数至少要到80一线，才可能运行新的盘整区间。本周四美联储预期中没有升息。正常情况下，不升息，利空美元，美元指数能够在78压力线下产生一定的调整。但由于中国方面有关各主要银行暂时停止下方新增人民币贷款的传言，对市场造成了严重的心理预期影响，导致美元避险对冲的功能突出，美元上涨。中国货币的流动性收缩，显然成为了市场阶段性、有一定幅度的调整的触发因素。我们看到，美元上涨，同时伴随道指的下跌和主要商品价格的下跌(LME铜和原油)，并且下跌调整的级别有加大的可能。

　　客观地说，从之前金价的运行情况看，价格还是比较抗跌的。主要表现在相对跌幅，以及ETFs基金的持金数量在1月下旬没有进一步的减持(1月19日至29日一直维持在1111.92吨)。但恐怕，在美元进一步上涨，道指下跌、商品下跌的情况下，金价的补跌行情迟早会来到。

　　有一个现象值得一提，我们持续关注的黄金季节性走势，本月有偏离。从以往的均价季节性规律上看，黄金单月行情中，1月、2月往往是上涨的，其中1月环比涨幅(月收益率)在1年行情中最大。但2010年的1月行情显然表现较为疲软，月均价较2009年12月有2%不到的下跌。这表示，月均价呈现的黄金季节性走势具备一定的参考意义，但行情在实际运行中存在变数。显然从当前的情况看，相关市场对金价的利空影响，在削弱黄金的季节性走势特征。基本面上，部分消息还是支持季节性走势的。一个是有消息称印度1月黄金进口的数量大幅大于2009年同期，这意味着从2008年至今持续下降的印度黄金进口情况有所改善，但数据还未能得到证实。另一个是俄罗斯央行方面有增加储备黄金量的言论。

　　必须承认，美元上涨、商品调整对黄金的联动，是近期金价走势的主要影响因素。只要这一情况不变化，黄金就还要有一个补跌的行情。伦敦金技术上可以看到1000。操作上，沪金1006空头持有。

　　至于黄金的长期趋势，上涨不变。正如商品的长期趋势一样。(请参考以下图表)

　　伦敦金周线破位1100

　　

图为伦敦金周线走势图。（图片来源：光大期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　美元指数周线突破78一线

　　

图为美元指数周线走势图。（图片来源：光大期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　道指周线掉头

　　

图为美元指数周线走势图。（图片来源：光大期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　LME铜周线长阴确立调整级别加大

　　

图为LME铜周线走势图。（图片来源：光大期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　最大一只黄金ETFs基金持金量1月19日来维持在1111.92吨

　　

图为最大一只黄金ETFs基金持金量走势图。（图片来源：光大期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　黄金均价呈现的季节性特征遭遇破坏

　　

图为黄金均价走势图。（图片来源：光大期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　光大期货 胡燕燕

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