文华财经(编辑 李伶晓)

　　一、一周行情回顾

　　上周黄金市场急转直下，因市场风险偏好降温美元大幅反弹，国际金价在周初延续窄幅震荡后于周三急剧走跌。COMEX2月期金大幅下跌41.0美元，周内最低下探1084.5美元，收报于1089.7美元，周跌幅达到3.63%。伦敦现货金亦报收三连阴，周末收报1092.58美元，周内下跌38.82美元。国内黄金市场上，本身由于中国政府提前紧缩流动性即令金市承压，加之外盘走势趋弱，上海黄金期货更出现连续跳空下挫。沪金主力1006周内下跌8.89元，报收于243.32元/克。在沪金的主力空头阵营中，兴业银行和民生银行始终以3000手以上的大单占据空方前三名位置，这不由让人对银行提前洞悉政府收紧货币政策的意向产生联想。

　　二、市场成因分析

　　上周美元的反弹动力来自两个方面，首先是中国采取措施为经济增长降温，超过预期的通货膨胀数据促使中国政府提前采取提高存款准备金率、限制商业银行新增贷款等一系列措施。中国因素再度显露威力，由于市场分析认为此举可能拖慢中国经济复苏以及削减其对商品的需求，从而在很大程度上影响世界经济复苏的进程，高风险资产价格因此受到打击。另外，一月底再次进入美国国债的密集发售期间，美元此时的强势反弹无疑将对其产生良好的造势效应。而美元指数的进一步上行将不得不攻克80的强阻力，在缺乏主心骨的现阶段，美元是否能够有足够的耐力支撑到那时，笔者仍持怀疑态度。

　　上周四，美国总统奥巴马提出了限制大型银行规模和交易的新建议，以进一步打击华尔街的冒险行为。该提议将成为金融监管体系全面整改计划的一部分内容，明确禁止银行运作自营交易或在对冲基金中进行投资。尽管该提议能否通过还属未知，但其对股市的影响立竿见影，道琼斯指数周跌幅达到4.12%。相对而言，虽然该提议可能会抑制资金流入大宗商品，但其对黄金市场的影响显然要小于股市，并且在一定程度上导致美元回吐部分涨幅。该提议产生的不确定性将成为美元指数上攻80路上的拦路虎。

　　本周市场关注重点在于美联储利率决议，美联储定于本周四公布短期利率决议以及会后声明。市场普遍预计美联储将维持利率在0－0.25%不变，投资者将更加关注会后声明，以期从中获得美联储对于经济状况的评估，撤出流动性措施的计划以及未来升息时机方面的线索。按照目前的市场状况，美联储重申将在相当长的一段时间内维持利率在纪录低点的可能性很大，市场对此的下意识反应可能会造成美元走低。同时，金价跌破1100美元后，可能会在逢低买盘的推动下反弹。但总体来说短期金价承受的下行压力仍重。

　　三、后市展望

　　技术上来看，自09年2月进入强势上涨周期，周线图而言金价一般的回撤都会受到来自布林中轨的支撑，因此我们有理由相信1050－1060美元将产生较为强劲的多方支撑。尽管上周金价调整幅度较大，但目前仍未超出强势调整的范围，前期低点1070美元一线仍有支撑。预计短期1100美元仍有争夺，但在美元的强势姿态面前，金价弱势恐难以扭转，或将继续向下寻求支撑。操作上建议空单逐步减持，同时关注超跌反弹机会。(鲁证期货 张 晶)