一、行情走势
1.期货行情走势
本周内外盘豆类走势继续回调,因政策可能转向的预期及基本面弱势的打压。美豆主力03月合约周跌幅2.47%,美豆油主力03月合约周跌幅2.16%,连豆主力1009合约周跌幅0.66%,连粕主力1009合约周跌幅0.55%,连豆油主力1009合约周跌幅0.61%
商品名称 | 交割月份 | 周开盘价 | 最高价 | 最低价 | 周收盘价 | 周结算价 | 涨跌 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 |
豆一 | 1009 | 3,908 | 3,935 | 3,837 | 3,889 | 3,872 | -39 | 1,305,298 | 270,304 | 5,180 |
豆粕 | 1009 | 2,892 | 2,923 | 2,838 | 2,870 | 2,863 | -22 | 3,200,836 | 1,061,352 | 25,858 |
豆油 | 1009 | 7,420 | 7,532 | 7,288 | 7,452 | 7,388 | -76 | 4,366,546 | 726,924 | 26,830 |
美豆 | 3 | 974.00 | 984.00 | 940.60 | 949.60 | 956.20 | 24.00 | 25.2万 | 22.8万 | 2,617 |
美豆油 | 3 | 37.53 | 37.98 | 36.32 | 36.71 | 36.91 | 0.81 | 11.6万 | 12.4万 | -4,702 |
2.现货行情走势
本周国内豆类现货市场弱势下跌,东北大豆现货价格维持稳定,不过农民惜售市场成交清淡,港口分销价也维持不变,后期到港量增加或将对其形成压力;豆粕现货稳中趋弱,油厂开工库存充足,下游消费临近年末有所减弱;豆油价格下调,因库存充足消费稳定所致。
大豆现货价格 | 20100115 | 20100122 | 豆粕现货价格 | 20100115 | 20100122 | 豆油现货价格 | 20100115 | 20100122 |
哈尔滨(新豆收购) | 3790 | 3790 | 哈尔滨 | 3260 | 3200 | 哈尔滨(一级) | 8050 | 7950 |
大连(进口) | 3840 | 3840 | 大连 | 3300 | 3310 | 大连(四级) | 7600 | 7450 |
张家港(进口) | 3850 | 3850 | 山东 | 3520 | 3500 | 山东(四级) | 7450 | 7250 |
天津(进口) | 3850 | 3850 | 江苏 | 3500 | 3330 | 江苏(一级) | 7750 | 7500 |
二、焦点信息
1. 2009年GDP保八成功,温总理表示保持货币信贷合理充裕
2009宏观经济数据昨日揭晓,09年全年国内生产总值33万亿元,比上年增长8.7%,全年CPI同比降0.7%;09年第四季度国内生产总值同比增长10.7%,CPI上涨1.9%。
国务院总理温家宝19日上午主持召开国务院第四次全体会议,讨论即将提请十一届全国人大三次会议审议的《政府工作报告(征求意见稿)》。会议表示:加强形势分析,搞好宏观调控。充分考虑去年同期基数影响,加强对主要指标的环比分析,密切跟踪市场需求变化,准确判断形势,提高宏观经济政策的针对性和有效性。保持货币信贷合理充裕,着力优化信贷结构,把握好信贷投放节奏,防范金融风险,提高金融支持经济发展的可持续性。更好地发挥财政政策在扩大内需中的作用,尽快制定规范地方融资平台的措施,防范潜在财政风险。落实和完善稳定外需的政策措施,做好应对贸易摩擦的各项工作。
2. 央行决定1月18日起上调准备金率0.5个百分点
中国人民银行决定,从2010年1月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力,支持春耕备耕,农村信用社等小型金融机构暂不上调
3. 阿根廷大豆播种面积创纪录,巴西早期大豆开始收获
据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的最新周报显示,目前2009/10年度阿根廷大豆播种工作已经临近尾声,大部分大豆作物生长状况良好。交易所预计本年度大豆播种面积将达到创纪录的1900万公顷。阿根廷农业部预计大豆播种面积为1820万公顷。
据气象机构Cropcast农业气象服务中心表示,巴西北部马托格罗索州和戈亚斯州的农户已经提前收获早熟大豆,但是近几周的大雨放慢了大豆收获进度。
4. 美国大豆净出口销售量为99.06万吨,符合市场预期
截至1月14日,当周美国大豆净出口销售量为99.06万吨,符合此前市场预测的70万-100万吨区间,其中92.96万吨为09/10年度船期,中国为主要买家,进口70.04万吨。
5. 进口大豆持续到港
港口大豆库存继续攀升至375万吨,达去年9月来的新高。12月进口大豆478万吨,创历史新高,同比增长45%,2009年总计进口4255万吨,同比去年增长13.67%。1月进口大豆到港量预计为421万吨,连续第二个月超过400万吨。油厂开工率总体较高,有较高的加工收益,豆粕及豆油供给量增加,库存上升。张家港进口二等大豆3850元/吨。
6. 生猪存栏量高,油脂进口量增加
随着年关的临近,生猪市场进入季节性消费旺季,生猪市场价格小幅回升,至1月中旬,四川泸州仔猪交易市场毛猪和白条猪肉的市场价格分别为11元/公斤和20元/公斤,环比分别上涨0.4元/公斤和2元/公斤,生猪价格延续2009年下半年以来的稳中有升态势。预计2010年上半年国内的生猪存栏量还会维持在较高的水平,这将支持豆粕消费量保持较高需求。
海关总署发布的数据显示,2009全年中国进口食用油816万吨,较上年的753万吨增长8.4%;2009年全年中国进口大豆4255万吨,较上年的3744万吨增长14%。对于大豆和食用油进口量的增加,中国食用植物油消费量正在以年均5%~6%的速度增长,“油料生产难以满足消费增长的需求,这是油脂、油料进口量不断增长的重要原因。”
7. 大豆基金净多单由上周的62359手减至本周的50140手
根据cftc报告显示,在截止1月19日这周,基金减持大豆多单8737手,同时增持空单3482手,基金净多单由上周的62359手减至本周的50140手。基金豆油净多单由上周的24491手减至本周的10629手。基金豆粕净多单由上周的26587手增至本周的28595手。
投机基金在大豆上的期货和期权净多单由上周的59176手减至本周的44874手。
指数基金在大豆期货和期权上的净多单由上周的170146手增至本周的179477手。
三、综合评论:
本周国内豆类期货及美豆期货延续跌势继续回落,主要因中国收紧流动性、南美天气状况良好及中国进口大豆持续增加的打压。
宏观面,上周央行公布自1月18日开始提高准备金率0.5个百分点,显示央行在行为上已经在开始回笼资金,加之几次提高央行票据的发行利率,均证明了政府对于过剩的流动已经开始担忧。尽管现在中国政策的变化对于全球经济复苏有着很重要的影响,甚至会拖累经济,但是不管怎样,中国政府正在保增长与通货膨胀之间进行平衡,我们相信后续政策的出台会更加谨慎,短期宏观政策不会再有太大波澜。
豆类供需面,东北大豆现货市场较为清淡,因农民惜售,而港口大豆市场因进口大豆的大量到港价格面临压力,目前的港口库存约375万吨,油厂的开工率正常,豆粕、豆油的供给充足,而油粕的消费因春节临近可能有所放缓,因为前期各个环节备货充足,现在基本在消耗库存,豆类供需面稳中偏弱。
资金面,国内豆类近来成交一般,显示资金炒作相对不是太活跃,而持仓量豆类三品种本周增加,有资金进入迹象;从美豆期货来看,资金净多持仓减少,资金流出。从资金面来说,豆类内强外弱。
整体来看,豆类市场目前的主导因素是宏观政策的趋向性,我们判断短期政策不会有太大变化,而这一题材的渐渐弱化会使得豆类更关注供需面,特别是南美产量的增幅,豆类价格可能承压,不过国内有收储价格的底部支撑,后期仍是内强外弱的格局。下周豆类或将开始震荡整固。
操作上建议豆类前期的空单少量持有。
预测:
美豆03下周波动区间930-960。
连豆A1009下周波动区间3837-3950。
连粕M1009下周波动区间2838-2923。
连豆油Y1009下周波动区间7200-7500。
中信建投期货 李海刚