文华财经(编辑 李欣)--受隔夜美棉暴跌影响，今日郑棉跳空低开，盘中小幅反弹后尾市再度回落，收盘大幅下滑，成交保持活跃，持仓量继续自5月向9月合约转移；

　　隔夜国际商品整体表现平静，最大的波动为ICE期棉市场，受突发因素影响放量暴跌，下滑至近期整理平台低位。突发因素归结于即将发布的关于2008年3月初ICE期棉暴涨暴跌，是否存在人为操纵事件，回放显示：2008年3月初，ICE期棉自当年2月下旬，短短9个交易日，郑棉自72美分急剧暴涨至92.86美分的10多年高位，涨幅接近30％，而之后又出现暴跌行情，从而直接引爆部分套保参与的棉商，国际棉业也由此发生大的变动。不过当日随后CFTC发布的调查报告称，没有证据说明市场的人为操控导致棉花期货价格在2008年3月份暴涨暴跌。棉价的剧烈震荡反映了市场对基本面和经济因素的预期发生了诸多变化。基于此以及当前基本面并无任何实质性变化，我们认为ICE期棉即便短期跌破73美分支撑，实质上提供了更好的未来买入机会。

　　国内棉花市场，近期呈现一些积极变化，伴随价格走升，现货企业销售意愿增强，同时鉴于新疆棉部分开始出疆，囤棉企业担心后市价格可能下滑，处于回笼资金以及相对较好的利润考虑，目前均加快了销售速度，不过令市场各方忧虑的是，现货价格走升，下游企业的承受力度依然相对有限，近期棉布价格并未出现追随走高，且销售状况不佳，一定程度上抑制了目前现货价格的走升空间，另外现货企业普遍预计明年3月份左右现货价格涨至16000难度不小，均促成了当前的调整行情，并抑制期棉走升，也凸现了目前阶段期现相对背离的格局。

　　从期货棉本身角度来看，在经历了本周前两个交易日投机资金减仓过后，今日主力投机多头再次占据增仓多单前列，并吸引一批新的席位介入做多，在趋势性看涨之下，这种急跌对看好长期行情的资金而言不失为介入的良机；需提醒的是，对于承受能力较弱的投资者，节前预计更多呈现主力拉升出货的机会，不宜盲目入市；而套保力量而言，我们仍建议进行相对近月的套保盘操作，远月9月合约需要谨慎；5/9月之间的套利，在行情整体调整时介入似乎更为稳妥，一旦行情出现上涨，这种套利价差可能进一步拉大，存在风险。（研发中心 董双伟）