【MarketWatch弗吉尼亚12月24日讯】好了，我们终于还是走出了这至关重要的一步。

　　在面对黄金市场近期调整行情的时候，我所追踪的投资通讯编辑们最初是顽固不化，死活不肯放弃看涨的立场，但是伴随调整的逐渐深入，他们终于开始老大不情愿地将双脚向着紧急出口的方向移动了，最终，他们选择了彻底投降。

　　这恰恰是逆势分析家期盼已久的一刻。尽管现在逆势分析的系统还不能立即发出买进的信号，但是逆势分析家相信，只要我们在本周早些时候看到的那种情景再持续几天，这信号的出现就是迟早的事情了。

　　我们不妨来了解一下赫伯特黄金投资通讯情绪指数(HGNSI)的具体状况，这一指数是根据《赫伯特金融摘要》所追踪的黄金市场短期随势操作投资通讯所推荐的投资充分程度编制而成。目前，这一指数的读数为10.9%，而两三个交易日之前，它还曾经高达53.8%。

　　换言之，如此短的时间之内，整体而言，黄金短期随势操作者们已经将他们投资组合当中黄金的比重削减了43个百分点之多。事实上，就我所知，这可以说是黄金投资情绪变化最剧烈的阶段之一了。

　　那么，我们现在距离黄金买进信号的出现究竟还有多远的距离？

　　要了解这一问题的答案，首先还需要从历史当中去寻找线索，因此我决定研究一下近两年当中那些黄金市场重大调整的底部，看看那时的HGNSI究竟能够低到怎样的程度。

　　统计显示，在去年四月的时候，HGNSI曾经低到-18%，去年八月为-1%，去年十一月为9%，今年三月为-17%，今年七月为-10%。整体而言，在近两年若干次调整的底部，指数的平均最低读数为-7%。

　　可见，指数要真正跌到之前五次大规模盘整底部时的平均水平，还有18个点的任务需要完成。当然，假如指数保持现在的下跌速度，则这点任务根本不成其为问题。

　　当然，我们也会看到，在过去两年的几次重大调整当中，也有一次指数的最低点只有9%，而指数当前的读数距离那里只有一两个百分点的距离。从这个角度说来，我们也可以假设指数当前的读数已经低到了足够的水平，可以确认一次底部的到来了。

　　只是，整体而言，认定指数还需要继续下跌，无疑根据是更加充分的。

　　毋庸赘言，现在究竟是不是已经到达了调整的底部，还有很大的讨论空间，可是，至少有一点我们已经可以肯定，就是从情绪面看来，我们现在无疑比本周开始的时候更加接近那个底部。

　　(本文作者：Mark Hulbert)