棉花 （基本面）：美国农业部12月供需报告中，再次下调了全球棉花产量以及期末库存，调增了全球以 及中国的 消费量，这样新年度我国棉花的供需缺口进一步放到了331.9万吨。从我国棉花供需情况 表可以看出， 2003/2004年度棉花供需缺口仅211.2万吨，棉花现货价格却创下了历史高价18000元/ 吨。新年度我国棉花需 求量在出口继续好转及内需拉动下或将高于美国农业部的预测，供需缺口将 远超2003/2004年度，这必将为 期棉价格的上涨奠定坚实基础。从拍卖情况看，用棉企业竞拍积极 ，拍卖价格整体表现比较稳定。由此可以 看出，国家的拍卖活动及时缓解了籽棉收购价格大幅上涨 、棉企皮棉成本较高的局面。 （技术面）：郑棉1005继续维持高位宽幅震荡，缩量小幅减仓5千余手，从技术图形上看，短期内 15500一线 存在较强支撑，短期内期价将维持15500-16300区间震荡格局，后市政策调控仍是市场关 注的焦点。 （操作建议）：区间震荡，操作上高抛低吸，控制好仓位。