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　　本周回顾

　　本周螺纹钢和线材双双先抑后扬。螺纹钢主力月1005合约周二大幅快速下跌，跌破之前窄幅震荡区间，随后周三再度小幅回落，但周四和周五两天在多头的推动下，大幅上扬，再度上探4400元，整体来看，本周螺纹钢以一根带长下影线的阳线收涨至4396元，幅度为0.50%。本周线材主力月逐渐由1002合约移至1005合约，整体走势与螺纹钢基本一致，整体来看，1002合约收涨至3850元，幅度为0.71%。

　　市场分析

　　螺纹钢在前期连续处于弱势之际，周四和周五的大幅上扬让市场刮目相看，而推动这次快速反弹的直接因素便是以宝钢为首的钢厂大幅上调出厂价格。宝钢周四率先出台2010年1月份碳钢产品出厂价格政策，各主要品种全线上调，调价幅度在50至600元/吨不等，而宝钢被视为钢铁行业的风向标，它的大幅调价必然使其它钢厂积极跟进，同时也表明钢厂对后市的看好，因此此次的调价也提振了多头的信心，推动多头积极入场，钢价应声而上。

　　除此之外，其他因素同样也显示钢价的下行空间是比较有限的。

　　首先，整体宏观环境继续稳步上行。据统计局数据显示，11月份，CPI同比上涨0.6%，由上月的下降转为上涨，PPI同比下降2.1%，降幅比上月缩小3.7个百分点，11月份，规模以上工业增加值同比增长19.2%，比上年同月加快13.8个百分点，比10月份加快3.1个百分点，为连续7个月同比增速加快。良好的宏观环境为钢铁行业的发展提供了必要的条件。

　　其次，成本的逐步抬高也对钢价起到支撑作用。一年一度的铁矿石谈判再度开幕，市场上普遍预测明年铁矿石长协价格价格将要上涨，而上涨的幅度认为至少上涨15%。国内外机构均对此作出预测，其中美林银行预测，明年铁矿石价格至少上涨15%，原因是，铁矿石供应将继续趋紧，直至2012年。瑞银预测，得益于信贷持续增长，中国的钢铁消耗量将保持强劲，铁矿石的长协价会上涨20%。相对国外机构的预测，国内机构相对保守一些，国信证券预计，在通胀及全球复苏影响下，2010年长协铁矿石涨幅10%至15%之间。但在下游需求的保障下，钢铁企业具有一定的成本转嫁能力，若假设原料价格均上涨15%，钢价上涨7%左右即可覆盖原料涨幅，若钢价上涨17%，则能达到2007年的盈利能力。对上述的各种预测，中钢协常务副会长罗冰生表示，这些预测属于无稽之谈，缺乏根据，中国钢铁业尚处于亏损边缘，铁矿石缺乏涨价的空间。但是铁矿石不涨价似乎将难以成为现实，包括南京钢铁集团和沙钢集团均认为明年铁矿石长协价将上涨。在此的涨价预期之下，铁矿石作为钢铁的主要原料，将是钢铁的成本抬高。同时，焦炭价格也出现上涨，本月初，山西、山东焦化协会纷纷上调了当地焦炭指导价50元/吨，达到1750元/吨。据山西、河北等地的焦化企业透露，目前钢厂焦炭库存不高，纷纷加大焦炭的采购力度，最近焦炭出货情况良好。山东、河南的焦化企业也反映，市场需求旺盛，焦化企业目前都是满负荷生产，厂内基本没有库存，出货顺畅。因此，成本底部的不断抬高，让钢价下跌的空间比较有限。

　　再次，下游房地产行业的继续回暖，对钢价无疑起到一定的拉动作用。据统计局公布的数据显示，1-11月，全国完成房地产开发投资31271亿元，同比增长17.8%，增幅比1-10月提高1.2个百分点；1-11月，全国房地产开发企业房屋施工面积29.88亿平方米，同比增长17.2%，增幅比1-10月提高0.8个百分点；房屋新开工面积9.76亿平方米，同比增长15.8%，增幅比1-10月提高12.5个百分点；房屋竣工面积4.42亿平方米，同比增长26.1%，增幅比1-10月提高3.4个百分点；1-11月，全国商品房销售面积75203万平方米，同比增长53.0%；11月份，全国房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为102.78，比10月份提高0.75点。对于螺纹钢和线材来讲，房屋开工的向好将直接带动着对钢材的需求，将拉动着钢材的价格。

　　然而，螺纹钢和线材是否会继续上扬，市场依然存在一定的担忧。这种担忧依然是来自于巨大的库存。据统计，全国主要城市的螺纹钢库存已连续四周增加，本周继续增加7.299万吨至420.224万吨，库存持续的增加就像是悬在头上的一把锋利的剑，让价格举步维艰。因此，高库存依然是压制着钢价走高的主要因素。

　　从盘面上，螺纹钢跌破前期的窄幅波动区间之后，连续下挫，下方4250元附近是前期成交密集区域，搭建的此平台对钢价起到一定的支撑作用，同时4220元近为60日均线所处的位置，因此在4220元至4550元的区域对钢价构成支撑，因此在基本面因素配合之下，螺纹钢强势反弹，再去回到前期窄幅波动区间，再度上探4400元的阻力，后市继续关注4400元阻力的有效性，以及多头资金继续推涨的动力。

　　数据汇总