天胶：多空分歧明显 沪胶振荡蓄势

     上周原油大幅下挫带动整个商品市场走弱是打压沪胶下跌的外部因素，但我们判断市场中资金的流出才是导致包括沪胶在内的多数商品价格下跌的主要内因。时至2009年底，市场中资金具有兑现利润的意愿和回笼的压力，这使得在本月中资金力量相对前个几月有所减弱；商品价格容易维持横盘振荡的走势。上期所将在16日开始对沪胶日内交易征收双边手续费，这一因素可能减弱投机资金的力量而对期价形成压制作用。然而，目前市场中资金充裕的格局还没有出现根本性的变化，沪胶在回调一定幅度之后依然有多头资金入场逢低吸纳，这就限制了期价的下行空间。在12月份剩下的交易日中，外围市场的走势和资金力量的强度可能暂不支持沪胶强劲上涨；但在国内CPI已经确认转正、经济增长势头明显的基本面状况支撑下，我们判断沪胶目前回落调整仅仅是处于振荡蓄势阶段。如果外围市场不再出现大幅的恶化，在本周沪胶1003合约期价可能会继续维持在21000-22500的区间中呈振荡走势。

     操作建议：以振荡市对待，跟据外围因素强弱确定方向进行日内短线交易。