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　　行情综述

　　本周美豆冲高回落，周一周二的上涨并没有能延续，周三大幅下跌过后周四周五小幅盘整；豆粕、豆油同样在高位震荡后略有回落。国内大量市场表现略强，除了国内大豆冲高回落之外，豆粕、豆油表现较强，延续了前一周的涨势继续增仓上涨。

　　行情分析

　　本周美豆基本面上变化不大，在产量已经确定的情况下中国的需求成为近期支撑市场的主要因素，而周边金融市场的变化也在影响着美豆的变化。原油的下跌及周末美元的强劲反弹给市场上涨带来一定的压力。美元上涨的背后则是美国就业数据的意外强劲导致，美国经济的好转对商品来说并不是坏事，经济好转有利于带动消费的增加，对商品反而形成支撑，因此周五美元的反弹或许并没有很大的利空。

　　美国劳工部公布，11月美国经季节调整非农就业人口较前月减少1.1万人，为2007年12月以来最小降幅，11月失业率为10%。市场原本估计11月非农就业人口减少13万人，失业率为10.2%。

　　本周国内食用油生产商大幅提价，其中福临门大豆油、调和油、菜子油等油品涨价幅度在10%-15%；金龙鱼旗下大豆油、菜子油的提价幅度在6%-6.5%。我们认为本次的集体提价是由于豆油压榨原材料进口大豆的价格上涨导致的，截至12月4日，天津港进口大豆报价在3950元/吨，宁波港3980元/吨，张家港3980元/吨，这个价格远远高于国内大豆的价格。并且近期国内进口大豆数量持续增加，根据美国农业部出口周报显示，截至11月26日，当周美豆出口装船量为136.37万吨，主要发往中国72.36万吨，当周美国豆粕出口装船量为35.89万吨，较前周和前四周平均水平提高39%、56%。本年度美国累计出口销售大豆2781万吨，同比增加58%；其中中国累计购买美豆1701.58万吨，而去年同期为923.63万吨，同比增加了84%。

　　中国旺盛的需求是近期美豆上涨的主要动力，美豆的上涨反过来又支撑了国内油粕市场，海运费的上涨也起到了一定的支撑作用。本周海运费也已经有前期的回落开始反弹，12月1日的低点3836至周五的4107已经出现了7%的反弹。

　　总体上，我们认为美豆短期的回落并不会改变当前震荡偏上的走势，调整之后不排除试会出现探1100美分的可能，这主要是受到中国需求的支撑，在元旦春节之前国内的需求不会出现明显的减少。国内油粕市场也继续受到进口大豆高成本的影响下继续高位运行，短期较难出现很大的跌幅。从操作上来说，近期国内油粕市场高位震荡，持仓上应轻仓操作。

　　数据图表汇总

　　美豆1月合约日线K线图

　　美豆油1月合约日线K线图

　　大连大豆1009合约日线K线图

　　豆油1009合约日线K线图