EIA库存数据多空参半影响抵消 原油持续振荡(2)
WTI原油期价与各主要油品库存变化对比图
分析与解读
原油持续在75～80美元/桶振荡
EIA库存数据多空参半影响抵消
周四晚间原油从低点反弹，这主要是因为美元大幅下跌的影响，美元指数在75上方盘整多日后，昨晚大幅下挫，创出2009年以来的新低，美元的破位下行也使得大宗商品受到提振，NYMEX原油从接近75的低点拉升至77美元以上，不过整体仍处于震荡区间之内，仍未能走出突破行情，因近期并没有显著的利好，美国取暖油消费旺季的启动也因天气关系而推迟。从CFTC最新的持仓数据看，目前投机多头25万手，投机空头16万手，投机净多头约9万手，比前两周超过10万手有所减少，投机多空均有明显减仓，这也是近期投机市场对于原油短期走势不确定性的反应，不过总体来看，投机多头仍占绝对优势，投机市场仍看多后市。
北京时间11月25日周三晚间，美国能源信息署(Energy Information Administration，简称EIA)公布的数据显示，美国截至11月20日当周，商业原油库存增加101.9万桶至3.378亿桶，市场此前预估为增加120万桶。目前的原油库存数据比过去5年平均水平高出2069万吨，也高于2005年以来的所有年份同期水平。
当周汽油库存增加100.3万桶至2.101亿桶，预计为增加30万桶。目前的汽油库存比过去5年平均水平高出932.8万桶，也高于2005年以来的所有年份同期水平。
美国战略储备原油库存(SPR)当周继续保持不变，目前总量为7.251亿桶，目前已经连续9周保持不变。目前的战略原油库存比过去5年平均水平高出3677万桶，也明显高于2005年以来所有年份的同期水平。
当周馏分油库存减少52.9万桶至1.669亿桶，预估为减少10万桶，馏分油库存中包含取暖油和柴油，馏分油库存整体仍保持减少态势。当前的馏分油库存水平比过去5年平均水平高出近3963万桶，也远远高于以往年份的同期水平。
当周取暖油库存减少9.3万桶至5169万桶，从4月中旬以来，取暖油库存总体保持增长的态势，从历史的情况看，后期取暖油库存整体将呈现下降的趋势。目前的取暖油库存比过去5年同期的平均水平高出108万桶，也高于去年和前年的同期水平。
当周原油日进口量895万桶，比上周增加37.1万桶/日。目前的进口量比过去5年同期的平均水平下降了近121万桶，这也显示了美国消费量仍未恢复到原先水平，当周的进口量也低于2005年以来所有年份的同期水平。
当周炼厂开工率下降0.81%至80.25%，分析师此前预估为增加0.3个百分点，开工率在连续几周下降之后首次回到80%以上，因炼厂在热带风暴IDA过后开始恢复生产，随着设备检修的逐渐完成以及冬季消费的好转，预计炼厂开工率有望进一步提高。目前的开工率比过去5年的平均水平下降了9.14个百分点，也低于2005年以来所有年份的同期水平。
另外，美国石油协会(API)周二公布的数据显示，美国最近一周原油库存增幅远高于预期，因进口反弹。截至11月20日当周，美国原油库存增加330万桶，总计为3.364亿桶。分析师此前预估为增加120万桶。分析师之前称，预计美国上周原油库存可能增加，因在热带风暴Ida过后进口及墨西哥湾产量反弹。API表示，原油进口增加66.6万桶/日至968万桶/日。最近一周汽油增加170万桶至2.122亿桶，远高于分析师预期的增加30万桶。馏分油库存减少240万桶，至1.669亿桶，分析师预期为减少10万桶。
综合近期库存数据看，目前的库存数据仍未出现预期中的利好局面，美国取暖油消费最旺的季节仍未来临，目前美国东北部的天气比预期温度要高，美国大部分的取暖油消费都集中在东北部，寒冷天气的推迟来临也使得消费启动有所滞后，但传统上在12月和1月是消费最旺盛的季节，尤其是1月份，因此，后期取暖油的消费仍是一个值得期待的潜在利好，需要重点关注。总的来说，在这个冬季，综合宏观经济好转因素、美元以及季节性需求因素，原油在盘整回调之后，有望启动新一轮涨势，继续看多后市。
北京中期研究所 高级分析师 陈越强
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