文华财经(编辑 那娜）--一、行情回顾

　　表一：CBOT豆类主力合约交易情况

　　 大豆 涨跌 豆粕 涨跌 豆油 涨跌

　　主力合约 1046 4 315.4 -0.2 40.11 0.29

　　持仓量 243000 -2871 30845 -2289 117000 1796

　　表二：DCE豆类主力合约交易情况

　　 大豆 涨跌 豆粕 涨跌 豆油 涨跌

　　主力合约 3843 -39 2954 -22 7700 118

　　持仓量 214000 -17602 941000 12772 495000 -11770

　　二、 重点聚焦

　　l 国际大宗商品市场著名机构巴克莱资本在11月19日发布的研究报告中表示，“今年涌入大宗商品市场的投资流入史无前例。在宏观经济展望没有明显反转的情况下，我们预计今年第四季的投资流入仍将维持强劲，令今年全年有望创下600亿美元的纪录高位，年底管理下的大宗商品资产有望达到约2300亿~2400亿美元。巴克莱资本的数据显示，大宗商品市场强劲的投资流入态势由10月延续到了11月，今年迄今，流入大宗商品市场的资金已达到创纪录的550亿美元。据悉，今年第二季以来，大宗商品的投资回报达到了最高水平。

　　l 据巴西生物技术局CTNBio近日表示，巴西没有批准拜耳公司研发的一种转基因大豆商业种植，撤消了早先予以批准的声明。如果拜耳公司研发的转基因大豆得到巴西政府的批准，那么拜耳公司将成为孟山度公司在巴西转基因大豆种子市场的第一个竞争对手。孟山度公司的Roundup Ready大豆是目前巴西唯一允许种植的转基因大豆，2005年得到了政府的批准。

　　l 据巴西行业分析师称，厄尔尼诺天气导致阿根廷饱受干旱的大豆产区降雨下降， 2010年年初收获的大豆产量可能低于美国农业部预测的5300万吨。分析师称，目前正在太平洋地区形成的厄尔尼诺天气通常会导致南半球夏季期间阿根廷的降雨量高于平均水平。但是在阿根廷粮食产区科多巴州，12月份和1月份期间厄尔尼诺天气可能疲软。12月到1月期间正值农户种植农作物，急需降雨。经过连续两年的干旱后，阿根廷中部地区的降雨量可能不足以补充土壤墒情。

　　l 据阿根廷油籽及粮食出口商协会CIARA-CEC发布的最新数据显示，今年前十个月里，阿根廷大豆加工量为24,879,455吨，低于上年同期的26,774,451吨。十月份大豆加工量为2,106,367吨，低于上年同期的2,759,222吨。据阿根廷农产品质检总局发布的最新数据显示，今年前九个月大豆出口是为4,331,986吨，低于上年同期的10,410,496吨。

　　三、 外盘速递

　　受潜在强劲需求支撑，周二CBOT大豆期货市场摆脱周边商品利空影响小幅收高。

　　 1月大豆开盘1034美分，高点1048.5美分，低点1033.5美分，收盘1046美分，上涨4美分；3月大豆收盘1052美分，上涨4.25美分。

　　 预估投机基金日买入3000张大豆、1000张豆粕和1000张豆油合约。

　　 分析师讲，利多需求面仍对大豆期价构成潜在支撑。美豆在国际出口市场中缺乏竞争对手加之压榨量反弹带来的稳固国内需求，持续提振市场走势。

　　 大豆日内交投震荡，周边谷物、原油及贵金属期货表现疲软共同打压大豆市场。不过目前大豆是以需求为主导，没有给市场积极做空留下多少机会。

　　 假日前市场整体交投不够活跃，1月大豆合约上涨动能受1050美分附近的技术抛压所阻。

　　 展望后市，交易商预计大豆震荡走势将会在本周剩余交易时间里边持续下去，强劲需求限制市场跌幅的同时技术阻力位亦令大豆上行受到压制。

　　 因适逢感恩节，CBOT将于周四休市一天。周四夜间电子盘将重新开放，周五市场将提前至美国东部时间下午1点钟关闭。

　　 周三盘前，美国普查局将公布10月份大豆压榨报告，预计当月美豆压榨量为1.637亿蒲式耳，高于上个月的1.14亿蒲式耳。预计当月美豆油库存为27.96亿磅，高于上月的27.39亿磅。预计当月美豆粕库存为34.9万短吨，高于上月的23.93万短吨。

　　

　　*豆粕、豆油

　　 CBOT豆类产品期货市场大部收高，豆油期货赢得产品套利份额，强劲需求刺激豆类盘面上涨，帮助豆油市场摆脱原油期货下跌的溢出打压。国内及出口需求稳固支撑豆粕期货大部合约收高，终端用户重新添补枯竭库存。

　　 12月豆粕收盘315.4美元/短吨，下跌0.2美元；1月豆粕收盘309.6美元/短吨，上涨0.5美元。12月豆油收盘39.7美分/磅，上涨0.3美分；1月豆油收盘40.11美分/磅，上涨0.29美分。

　　 1月豆油合约在压榨套利中的份额为39.33%，1月大豆盘面压榨利润为76.25美分。

　　四、 价格展望

　　正如昨日评论所述，商品市场集体普涨背后支撑如果只是资金的话，那这种爆发可能只是最后的疯狂。现在的外围市场以及基本供求远不能满足这种行情，只是这种急跌来的有点让人猝不及防。我们看好中远期的市场行情，但这种急拉暴跌式的行情很容易让人迷失心智。而作为中小投资者保持良好投资心态，要抓住现在的一些关键点。无论是央行的货币紧缩预期或者上市央企大规模的再融资，都要谨防这些被机构作为炒作的借口。农产品虽有近日天气炒作和现货紧张的利多因素，但这些利多转瞬即被消化，因此，价值回归是期价走势的唯一指示。恐慌性杀跌带来短线机会。今日Y1009可开于7760，建议买平离场，可买开持有。（大陆期货研发部 郁春雷）

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