金属：震荡再现，资金状态分化

     周二，国内股指和商品市场出现共振震荡，午盘金属期价在多头减仓下逐级回跌，收盘时候国内商品品种大多数为减仓收跌。从跟随资金热点的角度看，今天大幅减仓且期价回跌力度较重的品种，可以剔除出热点品种范围，后续关注的重点，是今天在市场氛围震荡中减仓力度很小，且期价保持重心稳定的品种，对于这些品种可以继续回跌依托技术位买入。

     今天的三个金属品种从持仓来看，个人的建议是锌上因为出现了主多的大换手，且期价加速已经完成，资金能量已经有损耗，所以锌可从资金热点品种中排除，沪铜持仓变化看，主空减仓而投机多头温和增仓守护，资金状态相对理想，重新作为资金人气的风向标，沪铝行情定性为补涨品种，区间盘整的基调不变。

     由于目前股指和期货上的资金联动较强，参考股指来做商品的也比较多，对于股指的表现，我们与业内的人士也进行了交流，特此将股指走势看法供客户参考。

     今天股指的单日中黑与7月29日的阴线类似，只是今天的阴线几乎没有下影线，后市两种情况观察强弱。第一种是20天线不破，短线震荡一步到位，20天线稳住继续走通道，这种状态下股指维持偏强的状态，热点在成交放大后向权重股切换，那就可能年底前创新高，走跨年度行情；第二种情况，因为今天没有收下影线，说明买盘还想等更低的价区才愿介入，股指回档有连续性，布林轨道中轨破掉，股指调整力度偏重，中期走势采取偏弱势的方式运行，年底前大致维持3000-3400区间走收敛，年底前可能就没有大搞了，热点也不会切换到权重上，周线级别上蓄势时间长，修复周线的中期均线。

     前一种情况，热点面临切换，资金活跃度保持，很快恢复强势走势，后一种情况，热点不会顺利切换，仍以中小盘业绩股和送配股为主，股指表现为大型态修整状态，但两种情况下，都不改变明年上半年之前股指在业绩和复苏预期下的支持走升状态。

     在昨天国内上涨后，外盘没有跟随，今天国内中黑震荡后，观察外盘今晚的表现，如果伦铜期价6800美元不破，说明外盘资金对于国内的借机震荡不感冒，则国内明天不会有明显的回跌空间，对应在沪铜期价上，53500-53000一线维持支持。沪铝期价目前保持小区间上移补涨的走势，15500-15400一线为回档支持，上档16000一线压力保持，投机资金的相对不足，使得期价弹性较差，缓慢上移。沪锌期价短线上18000一线还有技术支持，在主多大换手后，行情还有反复的机会，先看18500-18000区间震荡，下台阶后则是17500-18000区域的盘整。

     操作建议，短线震荡后资金状态分化，金属回档技术位维持，先按照强势震荡对待，再根据后续股指的演化进行相应调整应对。

     （倍特分析师：魏宏杰）

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