沪胶小幅减仓 整体上行趋势未变
市场聚焦
TOCOM日胶连续K线图
沪胶1003合约K线图
国际金融市场美元触底反弹加之本周美国公布经济数据未能达到预期目标，美股市场在创出新高后回落，而原油则继续在80美元下方震荡，其他商品市场本周走势大都偏强。期胶市场近期在资金推动下并未受原油疲软影响，日胶及沪胶市场双双创出年内新高，价格基本都回升至去年10月起跌位置，整体依旧处于较强状态。
期货市场
沪胶市场周初在21000下方盘整消化上方压力，周三随着新进资金再度入场推升胶价顺利突破21000关口，至周四则在创出21960年内新高后受平仓盘打压出现快速回落，而周五则在21400-21600区间震荡，本周整体涨幅达3.96%。从持仓方面来看随着价格走高前期坚定持多的几大多头部队开始逐步获利了结，大空头虽有减仓但整体幅度并不大。目前沪胶市场资金充裕，在目前以资金推动为主行情中需密切关注盘中仓量变化。
日胶本轮上涨行情相对沪胶而已走势更稳，每日紧贴5日均线上攻表现十分强势，除了国际现货价格高涨依旧沪胶上行支撑，据悉近期大批投机资金从汇市转向商品市场也未日胶上行提供动力，支撑日胶创出年内新高，预计后期日胶将冲击250日元。
现货市场
国内停割期日益临近，本周垦区挂单量明显缩减，海南市场每日仅几十吨货物出售，云南市场也较前期有所萎缩，本周垦区整体成交2074吨，周五云南成交均价达到20565吨，随着国内价格本周大幅上调，其与复合胶价差也逐步缩小。目前国内现货市场商家受沪胶价格上涨带动纷纷调高报价，加之商家手中现货并不多因此产生一定惜售情绪，不愿低价销售，而就下游方面来看大都保持相对谨慎态度对目前高价格仍有所怀疑，市场询盘有所增加，但成交依旧比较零散。据了解目前下游工厂开工情况一般，成品库存开始积压。
国际胶市场本周大幅上调80-140美元/吨，基本都创出今年最高价格。东南亚产区降雨仍未能大幅改善导致原料供应紧张，推动整体胶价上调，同时有消息称今年东南亚产胶旺季时间可能有所缩短，这令天胶工厂看涨后市，并不急于出货，这也使得市场呈现出供应十分紧张情形，国内买家对目前高价胶也只能被动接受，按需采购，CIF港口RSS3报价达到2620-2650美元/吨，SIR20报2570-2580美元/吨。
整体而言目前国内市场因停割来临减少供应量而下游工厂的谨慎采购并未令市场出现供应紧张问题，市场基本供需平衡；国际市场则显得有些许供应紧张，这也是支撑近期现货价格持续上行的主要因素，短期内若主产区天气无法改善则市场仍将处于供应紧张状态。
库存方面，虽然0911合约交割22355吨但本周库存依旧增加4130吨，交易所库存总量达到133997吨。由于近3个月来期现套利存在利润空间，农垦市场大量货物转抛至期货市场导致交易所库存不断增加，而随着现货转做库存，加之年初国储制定收胶计划，大幅减少现货市场货物流通量，减轻现货市场压力，也使得现货市场近几个月来价格始终保持坚挺。日本方面不论交易所或贸易协会公布私人库存均达到15个月来最低至，日本市场需求回暖加速库存消耗同时也加大采购量推升国际胶价逐步上移。
总结：目前从图形来看沪胶多头趋势未改变，但多方主力本周高位平仓选择落袋为安加大沪胶回调压力，同时本周美元自低位反弹为商品市场带来一定压力，原油在80美元下方持续震荡也使得外部利多因素削减。本轮沪胶上涨主要受资金推动，而本周本周央行公开市场操作继续保持大规模的净回笼操作，净回笼资金达到930亿元，央行已连续6周从市场净回笼资金。虽然目前市场流动性依旧充足但不能忽略央行在年底资金调控政策对沪胶市场资金影响。短期内沪胶依旧是多头趋势，但回调压力逐步增大，后期关注仓量变化，操作上在多头趋势未改变前多单仍可谨慎持有。
西南期货 丁纯
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