主力移仓换月 沪油重心上移
行情回顾：
虽原油库存出现下滑，但美元的反弹加上市场对美国经济复苏步伐的忧虑加重，原油仍呈现75-80美元间的震荡走势。受近期恶劣天气影响，华南华东燃料油供应受阻，沪燃油借主力移仓换月之际突破上行，站上4300元整数关口。
市场分析：
库存仍居高位，需求依旧疲软 受前期热带风暴影响，本周原油库存减少90万桶至3.368亿桶，馏分油库存减少30万桶至1.674亿桶，汽油库存减少170万桶至2.091亿桶，整体库存水平仍高于往年同期。炼厂产能利用率下滑至14个月新低，显示原油需求非常疲软。政府预报显示，美国中西部及五大湖地区12月平均气温将高于往年同期，也将令取暖油需求承压。疲软的需求仍是油价上行的主要制约。
美元能否继续反弹值得期待 G20中的澳大利亚率先加息增强了其他经济状况较好的国家加息预期，而美国的低利率政策将长期维持，加上美元的国际储备货币地位也面临巨大挑战，笔者认为，中期内美元面临进一步下行的压力。但从技术面看，美元指数反弹至前期下降趋势线附近的关键位置，短期走势可上可下，对大宗商品的影响不定。
亚洲市场供过于求 国内需求依旧低迷 亚洲燃料油市场供应充沛，跨月价差及裂解价差走软，11月西方350万吨的套利船货也将继续打压市场。虽受近日北方恶劣天气影响，渤海湾地区各大港口均受大雪大风天气影响而封港，从而使得燃料油北油南下一度出现中断，华东华南供应有所趋紧，但国内需求依旧低迷，电厂需求有限，华南燃料油商业库存维持150万吨高位，现货市场处于难涨难跌的尴尬境地。
后市展望：
全球石油需求未见起色，美国原油及成品油库存仍维持高位。而美元的强弱在短期内仍将主导包括原油在内的大宗商品价格走势，投机基金净多持仓继续减少，预计短期内原油在75-80美元区间振荡依旧维持。燃料油实际需求低迷，天气炒作因素将告一段落，基本面看，沪燃油并不具备继续大幅上行的基础。预计近期在4263-4352元区间振荡的可能性较大，建议仍以短线参与为主。
中信建投期货 陈健
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