美豆冲高失利震荡或进一步加剧

http://www.sina.com.cn 2009年11月17日 07:04 西南期货

　　 行情综述

　　本周美豆虽然自上周的低点出现了较大幅度的反弹，但最终没有能站稳1000美分上方，短暂的反弹并没有能突破形成新的上涨趋势，震荡或进一步的加剧。豆粕本周也跟随美豆走势，反弹后没有能形成突破前期高点，震荡调整格局仍没有改变。豆油本周出现了非常强劲的反弹，一周之内出现了6%的上涨，但本周的反弹并没有形成实质的突破，并且随着美豆的回落豆油也有可能在在前期高点受阻回调。

　　本周国内大豆整体上继续处在震荡偏上的反弹之中，周五的放量突破奠定了前期的涨势，不排除近期继续试探3800的可能性。豆粕也同样表现出了较强的上涨之势，但周五的冲高回落也凸显出了市场在面临高位时的阻力；豆油本周移仓远期合约迹象较为明显，并且表现出了较强的上涨之势，突破了前期反弹高位，但这种上涨短期恐较难摆脱前期的调整格局形成新的上涨趋势，因豆类整体基本面的压力，单边上涨趋势短期或难出现，震荡仍然是目前的重要走势。

　　 行情分析

　　本周美国农业部发布了11月份的供需报告。报告显示，美国大豆单产达到了43.3蒲式耳/英亩，创出历史新高。播种面积与上月预测的7750万英亩基本一致，产量也再次被调高至3319百万蒲式耳，也创出了历史新高。同时微调了美豆的出口量至3606万吨，期末库存因产量的提高也被调高至736万吨。

　　本月美国农业部对中国数据改变不大，修正了08/09年度的进口量为4110万吨，同时略提高了09/10年度的进口量至4050万吨；产量保持与上月预测1450万吨一致；09/10年度期末库存略提高至888万吨，同时修正了08/09年度期末库存至901万吨。

　　综合起来看，全球大豆09/10年度产量将达到25023万吨，也是创出新高的，消费量约为23336万吨，略有过剩；期末库存为5739万吨，处在历史第二高位。

　　从短期来看，美豆增产的事实早已是路人皆知，市场也早有表现，尽管美国农业部本月再次调高单产但市场也早有预期，并没有对市场造成很大压力。美豆过剩的格局将会对目前行情的上涨形成较大压力，向上很难有很大的上涨空间；由于市场早已对利空的基本面有所消化，周边宏观环境的好转及美元的疲软又对市场形成一定的支撑，向下也难以出现很大跌幅。因此短期我们认为美豆将以区间内震荡调整为主，900-1100美分是主要的震荡区间。

　　中长期看，中国仍然保持很高的进口量，这有利于美豆库存的消耗。南美大豆产量充满未知，下年3月份过后南美大豆主产区天气的变化会成为后期市场关注的热点。若风调雨顺，南美大豆产量也再次创出新高，那么美豆将在相当长的一段时间内处在低位震荡。若出现不利天气，加上中国需求的存在，后期美豆还是很有可能再次启动上涨行情的。