棕榈油期价触底反弹 被动性趋势仍很明显
一、十月棕榈油行情回顾
十月棕榈油基本以上涨为主，月末出现调整。基本形态是一涨一跌，涨的时间长，下跌的时间短。棕榈1005月K线为一根略带上影的小阳线。月振幅468元，为近年来的最小振幅，但各周振幅并不小。
在九月月报里，笔者给出了棕榈1005的两个支撑位：5910－5920元和5750元上下。结果市场在这两个位置都出现了三天的反弹。可是最低点还是出现在了反弹之后的5634元，接近了七月的低点。本次下跌点数为1132元，下跌幅度与之前的上涨幅度之比约为1：1。十月最高点6282元，涨648点，涨幅11.5%。
持仓量方面，以前我们也提过棕榈油1005的持仓明显不及1001。棕榈1001最多时的持仓量近30万张，而1005则为25万多张，10月份的平均持仓量更比9月份的平均持仓量少了3万多张。持仓量减少的同时也伴随着成交量的低迷，说明市场参与各方大多持观望策略，其上涨主要是其他品种的带动的原因。
二、影响棕榈油价格走势的因素分析
1. 基本面
据马来西亚船运调查机构的数据显示，10月份的前20天棕榈油出口量较上月增长1.4%左右，两家数据分别为825626吨和812095吨，均在市场预期之内。由于印度在08/09年度的进口量预计将达到860万吨的历史高位，而前期我国也进口了大量的油脂油料，导致10月份以后进口数量均放缓，使得后期马来西亚出口市场前景黯淡。虽然前期马来西亚棕榈油主产区沙巴州和沙捞越州出现了热带降雨等恶劣天气，影响了当地棕榈果的收获和运输，目前该因素已经充分消化。
近期美国库存量处于历史低位，反复无常的天气因素影响当地收割进度，据美国调查统计局发布的最新报告显示，九月底美国豆油库存为27.39亿磅，比上周的初期数据调低了1.41亿磅。而美国农业部发布的最新周度出口销售报告显示，截止到10月22日的一周里，美国豆油出口销售数量为9200吨。本年度迄今为止的出口销售总量已达美国农业部全年出口预测的43.6%，比上年同期高出76%，并且2009/10年度美豆出口将达到创纪录的3552万吨，大豆进口国的争相采购将使近期大豆现货价格水涨船高，美豆价格易涨难跌，从而从供应的紧俏及需求的改善都对豆油构成潜在利多。
2.现货市场
国内市场上截止到10月30日主要港口24度棕榈油价格下跌，天津港报价6000元/吨，库存10万吨；张家港报价5950元/吨，库存7万吨，广州港口报价5830元/吨，库存为19万吨。目前国内港口棕榈油库存较充足，价格提升面临压力。棕油实际需求季节性疲软的客观现状从现货价格上充分体现。
三、技术分析
本次棕榈油的触底反弹，主要是受到原油等品种的刺激，自身的上涨动力并不足。因此，对11月份的走势笔者认为其被动性趋势仍然会很明显。对其的判断我们应该更多地关注原油、美豆和豆油的走势。
原油的长期趋势仍然看多，近两个月的目标位是87至90美元。
图1、美原油月K线图
短期来看，76美元没有到达下降通道下轨就止跌回升，说明调整已结束，市场偏强。向上有效突破通道的概率很大。
图2、原油60分钟K线图
由于今年美国大豆作物出现播种问题，生长季节天气凉爽且秋季收割时降雨量创纪录高位且出现有史以来最严重的霜冻，这些都引发了投资者的足够忧虑，激励投机买盘的兴趣。技术形态看涨。
图3、美黄豆连日K线图
综上所述，笔者对十一月份棕榈油走势的观点是谨慎看多。投资者应密切关注原油、大豆及其他油脂类品种的走势，操作上以短线为主。
棕榈油1005短期阻力位在6300－6340元。估计这个阻力位就足以使棕榈油价格震荡一段时间了。
按照月振幅的理论分析，以目前5950元的最低价计算，本月棕榈油的价格至少要突破6400元，有可能达到6500元。但是本人认为其没有这么大的做多动能，据此推算本月的低点很有可能会在5850元左右，也就是说短期内棕榈油会先向下做出低点，然后再震荡向上。
格林期货天津营业部 穆怀禄
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