一、10月天胶行情回顾

　　10月的天胶行情以盘整为主，受收储消息和节后天胶价格会大幅上扬的预期影响，沪胶在国庆长假之后用一周时间从17000点的低位快速回升到19000点附近，一举摆脱中美轮胎特保案后形成的下跌趋势，尤其本月第一个交易日胶价高开低走，盘中逼近涨停点，着实让大家虚惊一场。之后月内天胶则始终保持了不温不火的盘整行情。虽然万九大关被突破，但是前期高点的压力使得橡胶始终没有大的作为。

　　图1、沪胶1001合约日K线图

图为沪胶1001合约日K线图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　与此同时，东京胶进入10月份后反而一路高歌猛进，呈现单边上涨的强势行情。

　　图2、日胶日K线图

图为日胶日K线图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　二。宏观经济分析

　　1、国外经济

　　今年3月以来美元指数已经累计下跌了15个百分点，表面上是由于市场以欧元计价原油的意愿升温以及联邦政府大量发行货币。而其实质原因是由于，除了日本以外的全球主流货币之中，美元的现行利率维持在了最低水平，而在全球升息趋势开始之后，这种低利率水平很可能还将持续。9 月美国劳工部的失业率统计月报显示，在过去的 18 个月里，有将近 6 百万的职位流失。自二战结束以来，美国就业率从未到达过如此低点。而10月初的一项调查表明，NABE成员普遍表示经济在2010年中之前将保持踯躅不前。在10月 14 日，JP 摩根大通第三季度报告表明，其第三季度盈利 36 亿美元。而正是这份报告，大幅的提升了投资者信心，使得道琼斯工业指数本年首次突破了1万点大关。但是，对于多数规模较小的投资银行而言，商业、房地产、建筑业贷款的下降将对他们带来1.5万亿美元的损失。 由此可见，美国经济只是可以说有所复苏但目前并无明显向好信号。

　　2、我国经济

　　国家统计局新闻发言人李晓超10月22日在国新办举行的新闻发布会上说，目前经济企稳回升势头逐步增强，总体形势积极向好。据初步测算，今年前三季度国内生产总值 217817 亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%，比上半年加快0.6个百分点。其中第三季度GDP同比增长8.9%。

　　工业生产增长逐季加快，工业企业利润降幅减缓。前三季度，规模以上工业增加值同比增长8.7%，增速比上年同期回落 6.5 个百分点。其中，一季度增长 5.1%，二季度增长 9.1%，三季度增长12.4%。1—8月份，全国规模以上工业企业  实现利润16747亿元，同比下降10.6%，比1—月份降幅缩小12.2个百分点。在39个大类行业中，36个行业利润增长或降幅缩小。

　　图3、我国月工业产值变化图

图为我国月工业产值变化图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　固定资产投资快速增长，房地产投资增速加快。前三季度，全社会固定资产投资 155057 亿元，同比增长33.4%，增速比上年同期加快6.4个百分点。

　　外贸易继续下降，降幅明显收窄。前三季度，进出口总额15578亿美元，同比下降20.9%。其中，一季度下降24.9%，二季度下降22.1%，三季度下降16.5%，降幅明显收窄。

　　汇丰(HSBC)11月2日公布的数据显示，10月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)录得55.4,创18个月新高，上月为55.0. 该指数目前已连续七个月停留在50.0升降分界线上方，表明整体增长趋势不变，生产显着扩张带动制造业整体向好。最新数据显示，制造业经营状况好转，改善幅度是18个月以来最为明显的。

　　从以上经济数据可以看出，我国经济复苏形势喜人，各大行业呈现回暖态势，特别是工业增长逐季加快，利润降幅减缓，用电量大幅提升，开工率上扬，保证了我国经济将继续快而稳定的发展，国内形势一片大好。对外贸易额虽然仍处于下降趋势之中，但是降幅明显收窄，贸易战的小幅胜利更为我国将来的对外贸易预期增添了有利筹码。

　　三。行业基本面分析

　　1、供给

　　季节性因素提振胶价。根据历史数据显示，国内11月产胶量相比8月、9月产胶旺季将大幅减少50%以上。国内供应大幅缩减将直接增加对东南亚进口的依赖度。东南亚方面近期产胶区受台风影响，割胶带来了一定的影响；印尼巴东港口营运没有恢复，开斋节假日期间堆积的数万吨橡胶发运受到影响；泰国农业部长关于促进胶价至80泰铢的发言有利于市场囤货。

　　2、需求

　　咨询公司CSM于 10 月 21 号表示，目前美国经济有所好转，预计 2010 年美国汽车销量将上涨近 20%至 1180 万辆，美国汽车市场将在继 2005年后首次增长。CSM还预计2009 年美国汽车总销量为 1010万辆。另据J.D.Power 预测，2010 年美国汽车销量将为 1150 万辆，2009年销量将超过 1000万辆。

　　图4、美国2000年1月-2009年9月汽车行业指数走势图

图为美国2000年1月-2009年9月汽车行业指数走势图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图5、美国汽车行业销售变化图

图为美国汽车行业销售变化图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　日本汽车销售协会联合会2日公布的数据显示，在混合动力车热销的带动下，日本车市10月份继续回暖，除微型车外的新车销量达到26.35万辆，同比增长12.6%。这是日本单月新车销量连续3个月保持同比上升，且增幅相对9月份的3.5%进一步加大。按车型分，轿车达到24.1万辆，同比增加19%，其中普通轿车的增幅达23.4%。不过，卡车和大客车销量同比下滑了28.4%和20.1%，分别为2.17万辆和870辆。日本微型车协会联合会同日发布的数据显示，10月份日本微型车销量为13.25万辆，同比下降8.9%，连续12个月下滑。

　　中国汽车工业协会最新数据显示，2009年 9月汽车产销呈良好表现，分别完成 136.21万辆和133.18 万辆，环比增长 19.41%和 16.98%，同比增长 78.85%和 77.88%，产销再创历史新高。其中乘用车产销首次超过 100 万辆，分别达到 102.61 万辆和 101.51 万辆，环比增长 19.67%和 18.27%，同比增长 84.71%和 83.62%；商用车产销 33.60 万辆和 31.67万辆，环比增长 18.62%和13.03%，同比增长63.03%和 61.67%。

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