一、行情走势

　　1.期货行情走势

　　一周内外盘豆类期货表现为内强外弱，外盘冲高回落，受制于美国的天气好转，内盘受到收储预期的支撑。美豆主力01月份合约周跌幅1.91%，美豆油主力12月合约周涨幅0.66%；连豆主力1009合约周涨幅1.47%，连粕主力1005合约周涨幅1.49%，连豆油主力1005合约周涨幅1.16%。

商品名称	交割月份	周开盘价	最高价	最低价	周收盘价	周结算价	涨跌	成交量	持仓量	持仓量变化
豆一	1009	3,638	3,755	3,638	3,720	3,717	46	894,376	194,322	32,326
豆粕	1005	2,782	2,863	2,782	2,855	2,851	37	2,761,268	908,680	32,044
豆油	1005	7,104	7,336	7,090	7,308	7,292	52	2,223,274	317,348	-27,140
美豆	1	967.00	1,022.40	955.20	957.00	990.30	-18.60	35.7万	22.2万	4,626
美豆油	12	36.00	38.07	36.00	36.64	37.11	0.24	13.5万	75,187	-18,726

　　2.现货行情走势

　　一周豆类现货价格稳中有涨，大豆价格表现稳定，东北现货价格维持高位，受到收储预期农民惜售，油厂收购量有限，港口价格也保持稳定；豆粕价格继续受到 库存偏低的支撑，表现为偏强；豆油价格小幅走低，因消费稳定，库存充足。

大豆现货价格	20091030	20091106	豆粕现货价格	20091030	20091106	豆油现货价格	20091030	20091106
哈尔滨(新豆收购)	3720	3720	哈尔滨	3450	3460	哈尔滨（一级）	7200	7150
大连（进口）	3850	3850	大连	3510	3510	大连（四级）	6950	6950
张家港（进口）	3850	3850	山东	3650	3650	山东（四级）	7100	7000
天津（进口）	3850	3850	江苏	3600	3580	江苏（一级）	7400	7400

　　二、焦点信息

　　1.下周天气好转，有利于大豆收割

　　据DTN气象机构预测，周末期间，美国中西部作物带天气保持干燥，可以展开收割，且干燥、温暖的天气模式至少有望持续至下周，或者更长一段时间。三角洲地区，伴随热带风暴艾达而来的降水预计不会在下周初出现在该区域，保证收割进行。巴西大豆南部产区的雷暴天气预计增加，并将于周末进入北部地区。阵雨将令土壤保持合适的湿度，但可能导致田间播种作业再度放缓。

　　美国农业部报告公布，截止11月1日，大豆收割率51%，前一周44%，去年同期85%，五年平均87%。

　　2. 11月新豆产量平均预估较上月USDA报告有所增加

　　芝加哥11月5日消息：当地时间11月10日(周二)早晨，美国农业部(USDA)将公布新月度供需预估报告。以下是业内分析师对美国2009-10年度大豆、玉米产量和单产预测，产量单位为十亿蒲，单产单位为蒲/英亩：

	平均预测	预测区间	USDA10月报告	上年度实际
玉米(24)	12.995	12.674-13.400	13.018	12.101
大豆(24)	3.269	3.187-3.379	3.250	2.967
单产
玉米(24)	163.7	159.8-165.0	164.2	153.9
大豆(24)	42.7	41.6-44.1	42.4	39.7

　　芝加哥11月5日消息：东部时间11月10日(周二)早8：30分，美国农业部(USDA)将公布新月度供需预估报告。以下是业内分析师对美国09-10市场年度大豆及谷物结转库存的预测(单位 十亿蒲)：

2009-10年度	平均预测	预测区间	USDA10月报告	2008-09年度
玉米 (20)	1.650	1.482-1.909	1.672	1.674
大豆 (20)	0.235	0.180-0.300	0.230	0.138
小麦 (16)	0.869	0.834-0.934	0.864	0.657

　　3. 美豆销售符合市场预期，中国进口29.08万吨

　　东部时间11月5日周四早晨，美农业部(USDA)公布了截至10月29日(周四)的一周出口销售报告。当周美国2009/10年度(09年9月1日起)大豆净出口销售量为52.21万吨，较前周削减23%、较前四周平均水平削减25%。当周美国2010/11年度大豆净出口销售量为2800吨，两年度累计净售52.49万吨，符合分析师此前预测的45万-70万吨区间。中国29.08万吨(其中11.6万吨由匿名买家名下转入，另4.67万吨由英国转入并削减进口7.11万吨)。

　　当周美国2009/10年度大豆出口装船量为169.24万吨，较前周提高18%，较前四周平均水平显著提高，主要发往国家和地区有，中国102.87万吨，土耳其13.59万吨，荷兰7.52万吨，台湾6.97万吨，印尼6.7万吨，泰国6.64万吨。

　　截至10月29日，美国2009/10年度大豆累计出口销售量为2347.33万吨，去年同期为1514.26万吨；累计出口装船567.85万吨，去年同期513.97万吨。

　　4. 10月份全国制造业采购经理指数持上升趋势

　　2009年10月，全国制造业采购经理指数(PMI)为55.2%，高于上月0.9个百分点，为2008年5月以来的最高点。该指数已连续八个月位于临界点——50%以上，表明制造业经济总体继续呈现回升态势。

　　5.美国劳工部公布的失业率数据、非农就业数据均较预估值差

　　美国劳工部公布的数据显示，美国10月失业率上升0.4%，至10.2%，达到26年多来最高水准，超过分析师此前预估的9.9%。

　　经季节性调整后，美国10月非农就业人口减少19万人，分析师预估为减少17.5万人，9月修正后为减少21.9万人。

　　6.基金在增持豆类期货净多头寸

　　根据cftc报告显示，在截止11月3日这周，基金增持大豆多单11324手，同时减持空单5683手，基金净多单由上周的74465手增至本周的91472手。基金豆油净多单由上周的23867手减至本周的16817手。基金豆粕净多单由上周的26134手增至本周的30752手。

　　投机基金在大豆上的期货和期权净多单由上周的73022手增至本周的92835手。

　　指数基金在大豆期货和期权上的净多单由上周的154215手减至本周的153417手。

　　三、综合评论：

　　本周内外盘豆类期货走势表现为内强外弱，外盘前半周表现强势，后半周受到美国中西部天气好转有利于大豆收割的打压下跌，而国内豆类受到收储的预期支撑表现强势。

　　内外盘豆类走势分化，下周继续影响豆类价格走势的主要因素仍然是美国中西部的天气条件、中国的收储预期及宏观经济的复苏趋势。据最新的天气预报显示，下周天气继续好转，加快收割，对价格形成压力，而下周二将公布11月份月度供需报告，市场预期产量将较上月报告小幅提高，也对价格形成压力，再加之宏观经济的不确定性，期价向上拓展空间较为困难，不过国内价格继续受到收储预期的影响，价格高位震荡，预期下跌幅度也有限。

　　总体上，主要的影响因素显示外盘较弱，内盘较强，后期豆类走势更大可能是震荡，操作上建议轻仓日内交易为主。

　　中信建投期货研究发展部

　　李海刚

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