文华财经(编辑 李欣)--上周美元指数出现了一个冲高回落的态势，而美股整体出现上涨势头，道琼斯工业指数在周四、周五站于万点大关上方。上周LME铜价呈现宽幅震荡走势，周收盘于6500美元/吨，较前一周上涨15美元。今日沪铜平开开盘短暂上冲后震荡下行，下午走势平稳窄幅震荡。1002合约开盘51360元/吨，全天收于51550元/吨，较前一交易日上涨190元。

　　上周美国的非农就业数据是市场关注的焦点。美国10月非农就业人口减少19.0万人，预期为减少17.5万人，失业率升至10.2%，预期为9.9%。美国10月份的失业率数据出乎很多市场人士的预期。由于失业率被认为是一个滞后的经济数据，因此，较差的就业情况依然没有改变市场对经济复苏的信心。这从上周五美国道琼斯工业指数仍然收于万点大关上方可见一斑。西方分析师认为“美国10月的非农就业数据没有起初认为的那麽糟糕,部分数据不是太差.当综观这些数据,加上过去几季生产力出现两大跃升,还有临时受聘的人数,美国正开始处于明显及具实质(增长)的边缘。由于近期美国发布的经济数据中，整体向好，这种情况较之前好坏参半的经济数据相比已大有改善，美国经济复苏的势头已基本确立。

　　美元方面，从中长期的角度看，美元贬值的趋势很难改变。从美国政府的立场看，美元贬值有利于其发展。一方面，美元的贬值有助于刺激其本国出口，减少贸易赤字，改善经常账户失衡；另一方面，美国的对外负债主要是以美元计价的，而美国的对外资产主要是以外币计价的，美元贬值造成的“估值效应”能够降低美国政府的对外真实债务，从而改善其高额财政赤字政策的可持续性。目前经济刺激计划的退出机制成为各国政府下一个重要议题。欧洲央行的率先行动，将使得市场资金追逐欧元等高收益的货币，从而令美元承压。

　　现货市场上，沪铜现货升贴水为贴水50至120，平水铜50850-50900元/吨，升水铜50900-50950元/吨，临近交割，因贸易商不愿贴水出货导致市场货源有限，买盘较为积极，出货顺畅。废铜华北市场今日1#光亮铜成交区间为47000-47300元/吨，货源供应相当紧张，贸易商抬价明显，成交价格走高，市场气氛尚可。

　　尽管国内铜产业链上企业保持着良好的开工情况。但进入第四季度全球铜的消费出现了明显的下降。作为反映供求关系的LME库存自7月以来持续增加，上周五铜库存增加5,750吨至385,575吨，该数值为今年5月份的高位。国内上期所库存增加1%至104,275吨，为2004年以来的最高值。持续增加的库存令市场对四季度的铜消费产生担忧。这也是四季度铜价上涨较为困难的一个重要原因。短期内，持续增加的库存压力仍难缓解，但随着实体经济的进一步复苏，这种压力有望在明年2-5月份得到逐步的释放。展望四季度的铜价，市场的信心以及对通胀的预期仍能进一步推升铜价，年度高点可能出现在7000美金左右。明年2-5月，铜价有望反弹至近年来高位。（方俊锋）

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